NVIDIA 公司公布财报后的业绩导致其股价在盘后交易中下跌，在纳斯达克市场下跌 2.50%，至 142.25 美元。这一反应与其强劲的 2025 财年第三季度收益报告形成鲜明对比，该报告显示了创纪录的收入和增长。
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一.Nvidia盈利概况
NVIDIA 公司在 2025 财年第三季度表现出色，营收达 350.8 亿美元，超出预期 19.5 亿美元。在所有细分市场强劲需求的推动下，这一数字同比增长 94%，环比增长 17%。调整后每股收益（非 GAAP）为 0.81 美元，超出预期 0.06 美元，而 GAAP 每股收益为 0.78 美元，超出预期 0.08 美元。利润率依然强劲，GAAP 毛利率为 74.6%，非 GAAP 毛利率为 75%，但由于组合转向成本更高的系统，环比略有下降。在强劲的收入增长和运营效率的支持下，净利润大幅增长至令人印象深刻的 41%。
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NVDA 2025 年第三季度收益收入驱动因素
数据中心业务占总收入的 88%，达到 308 亿美元，同比增长 112%，环比增长 17%。这一增长主要是由于对 NVIDIA H200 Hopper GPU 的需求激增以及新 Blackwell 架构的初步提升所推动，该架构得到了前所未有的采用。随着 AWS、Microsoft Azure 和 Google 等公司扩展其由 NVIDIA 驱动的 AI 基础设施，云服务提供商 (CSP) 贡献了大约一半的数据中心收入，同比增长超过 2 倍。区域增长强劲，北美、欧洲、中东和非洲和亚太地区的云收入同比翻了一番，而中国尽管受到出口管制的影响，仍实现了环比增长。
游戏业务占总收入的 9%，在 RTX GPU 的强劲需求和新的 AI PC 发布的推动下，同比增长 15% 至 33 亿美元。季节性需求，包括返校销售和即将到来的假期进一步支撑了增长。与此同时，由于沃尔沃电动 SUV 等自动驾驶汽车采用 NVIDIA 的 Orin 平台，汽车业务收入达到创纪录的 4.49 亿美元，同比增长 72%。
专业可视化 (ProViz) 收入同比增长 17% 至 4.86 亿美元，增长得益于各行业设计、模拟和 AI 驱动应用程序中使用的 NVIDIA RTX 工作站的需求。此外，软件和服务收入年化达到 15 亿美元，预计到年底将超过 20 亿美元，反映出 NeMo 和 NIM 微服务等 NVIDIA AI 企业平台的快速普及。
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二.产品与市场动态
NVIDIA 最近推出的产品凸显了其在人工智能和加速计算市场的主导地位。 H200 Hopper GPU 目前创造了数十亿美元的收入，实现了 NVIDIA 历史上最快的增长速度，与前代产品相比，推理性能提高了 2 倍，总体拥有成本 (TCO) 降低了 50%。 Blackwell GPU 的推出标志着技术飞跃，推理性能提高了 30 倍，GPT-3 训练等任务的成本降低了 4 倍。 NVIDIA NIM 等软件创新是对该硬件的补充，预计可将 Hopper 推理性能提高 2.4 倍。
在汽车和机器人人工智能领域，NVIDIA 的 Orin 平台受到关注，推动汽车领域同比增长 72%。沃尔沃等公司正在其电动汽车中部署 Orin，而 NVIDIA Omniverse 则促进数字孪生和工业人工智能应用，使富士康等用户能够实现 30% 的能源效率提升。 NVIDIA 的企业软件（包括 NeMo 和 NIM）已扩大其足迹，预计到年底每年软件收入将超过 20 亿美元。
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尽管 NVIDIA 在先进 AI 芯片领域占据 90% 以上的市场份额，但仍面临着日益激烈的竞争。 AMD 正在推进其 ROCm 平台以与 NVIDIA 的 CUDA 竞争，而其 GPU 也正在获得市场认可。英特尔的 Gaudi 3 预计比 NVIDIA 的 H100 快 1.5 倍，便宜 30%-60%，对定价杠杆构成威胁。此外，谷歌的 TPU v5p 芯片的价格仅为 NVIDIA H100 的三分之一，而 AWS Trainium 承诺节省 50% 的成本，加剧了云服务的竞争。 Cerebras 和 Groq 等新兴厂商也通过专门的 AI 加速器向 NVIDIA 发起挑战。
为了应对这一问题，NVIDIA 依靠生态系统优势，例如其广泛的 CUDA 开发人员基础和 Spectrum-X 等先进的网络解决方案。然而，来自谷歌和微软等竞争对手的成本压力（以低得多的价格提供其专有芯片）可能会限制 NVIDIA 维持高利润的能力。
此外，苹果、特斯拉和 Meta 等主要厂商的垂直整合反映了向内部芯片开发的转变，减少了对 NVIDIA 的依赖。虽然 NVIDIA 的软件生态系统和 Blackwell 的可定制基础设施提供了竞争优势，但竞争对手的性价比策略以及与台积电和 GlobalFoundries 等制造商的合作伙伴关系可能会侵蚀其市场份额。
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三.英伟达股价预测
Nvidia 股价预测技术分析
TradingView 图表突出显示了表明 NVIDIA 股价前景谨慎但乐观的关键指标。当前价格为 145.89 美元，高于其修正指数移动平均线 (EMA)，趋势线为 123.42 美元，基线为 121.94 美元，表明回调时的潜在支撑位。然而，该股显示出超买状况的迹象，因为相对强弱指数 (RSI) 为 63.92，表明反转风险中等。看跌背离的存在警告投资者动能减弱，因为 RSI 趋势仍然横盘整理。
使用斐波那契回撤/扩展水平，Nvidia 2024 年的平均价格目标设定为 170 美元，反映出基于中短期势头的持续乐观情绪。乐观的 NVDA 价格目标为 187 美元，假设价格持续向上波动，而悲观的目标价格为 130 美元，预计下行势头将主导当前趋势。值得注意的是，130.34 美元的枢轴点是监控水平价格通道突破或崩溃情况的关键水平。
资料来源：tradingview.com
市场分析师的预期和评级
更广泛的市场情绪仍然非常积极。在 66 名分析师中，91% 建议买入，9% 建议持有，没有人建议卖出。这突显了人们对 NVIDIA 增长潜力的信心，这得益于人工智能和半导体行业强劲的基本面和领导地位。
分析师对未来 12 个月的价格预测为 202.79 美元，这意味着比当前价格上涨 39%。预测中值 150 美元代表适度增长 2.82%，表明市场对稳定增长的共识预期。 90 美元的低目标意味着潜在的 38.31% 的下跌空间，反映了与更广泛的市场风险或 NVIDIA 面临日益激烈的竞争的脆弱性相关的悲观观点。
从第三季度的收入中可以看出，该股创纪录的增长轨迹支撑了看涨的理由。分析师将 NVIDIA 在 AI GPU 领域的主导地位、与主要云服务提供商的合作伙伴关系以及 Blackwell GPU 的大力采用视为未来估值的关键驱动因素。
然而，下行风险包括RSI看跌背离、AMD和英特尔等表现不佳的竞争对手带来的定价压力加大，以及影响半导体供应链的经济或地缘政治干扰的可能性。尽管市场共识是积极的，但鉴于估值依赖于维持 NVIDIA 的技术和市场领先地位，因此仍需谨慎。
来源：CNN.com
四.NVDA 股价预测：未来展望
管理层的增长预测和战略举措
受人工智能和加速计算解决方案巨大需求的推动，NVIDIA 2025 财年第三季度财报显示收入创历史新高。该公司的 Blackwell GPU 架构处于领先地位，已发货 13000 个单元，使数据中心能够有效扩展 AI 工作负载。微软和甲骨文等云服务提供商 (CSP) 正在将 Blackwell GPU 集成到其基础设施中，甲骨文的 Zettascale AI 云预计将部署超过 131K 个 GPU。
对于 2025 财年第四季度，NVIDIA 预计收入毛利率将在 73.0%-73.5% 之间，这凸显了尽管供应有限，但盈利能力强劲。该公司正在努力满足布莱克韦尔不断增长的需求，同时提高供应可视性。未来的战略包括部署 NVIDIA AI Enterprise，预计 2025 财年收入将增加一倍以上。数据中心收入得益于 Hopper 和 Blackwell GPU 的采用。 NeMo 和 Omniverse 等人工智能企业平台正在加速企业和工业人工智能的采用。
市场趋势
NVIDIA 已做好充分利用人工智能市场的准备，该市场预计将从 2024 年的 1840 亿美元增长到 2030 年的 8267 亿美元（复合年增长率为 28.45%）。预计到 2024 年，美国市场规模将达到 501.6 亿美元，仍然至关重要。通过与 AI 初创公司和扩展 Hopper 和 Blackwell 架构的 CSP 的合作，NVIDIA 在 AI GPU 领域的主导地位得到了加强。
在 AI 支持的 RTX GPU 和新的 AI PC 部署的支持下，游戏硬件需求依然强劲。与此同时，以 NVIDIA DRIVE 平台为主导的自动驾驶汽车技术预计将保持 30% 的环比增长。
尽管拥有市场领先地位，NVIDIA 仍面临地缘政治风险、出口管制（尤其是在中国）以及成熟市场潜在饱和等挑战。供应链的限制也可能限制布莱克韦尔的部署速度。 NVIDIA 的增长战略，加上创纪录的收入和创新，使该股价成为人工智能和先进计算领域的领导者。在分析师预测的支持下，管理层的乐观前景预计将持续上升势头。然而，投资者应关注全球经济趋势和竞争动态。
资料来源：statista.com 【人工智能市场规模】
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