Sau khi XPeng công bố thu nhập quý 3 năm 2024, cổ phiếu ghi nhận mức giá -3%, phản ánh tâm lý nhà đầu tư trái chiều trong bối cảnh doanh thu tăng trưởng mạnh nhưng vẫn tiếp tục thua lỗ trong hoạt động và áp lực cạnh tranh. Hiệu suất này nhấn mạnh sự thận trọng của thị trường mặc dù có những tiến bộ đáng kể trong công nghệ do AI thúc đẩy và biên lợi nhuận được cải thiện.
Nguồn: Ycharts.com
I. Tổng quan về thu nhập
Hiệu suất doanh thu và thu nhập:
XPeng báo cáo tổng doanh thu là 10,1 tỷ RMB (1,4 tỷ đô la) cho quý 3 năm 2024, tăng 18,4% so với cùng kỳ năm trước (YoY) và tăng 24,5% so với quý trước (QoQ). Kết quả này thấp hơn kỳ vọng của thị trường 10,3 triệu đô la. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh là -0,22 đô la, vượt kỳ vọng là 0,01 đô la. EPS theo GAAP là -0,26 đô la, cũng vượt qua dự báo là 0,01 đô la. Lỗ ròng thu hẹp xuống còn 1,81 tỷ RMB, cải thiện đáng kể so với 3,89 tỷ RMB cùng kỳ năm trước, mặc dù tăng so với 1,28 tỷ RMB theo quý.
Biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp đạt 15,3%, cải thiện đáng kể so với -2,7% cùng kỳ năm trước và tăng so với 14% trong quý 2 năm 2024, phản ánh việc tối ưu hóa chi phí và tăng cường cơ cấu sản phẩm. Biên lợi nhuận xe tăng lên 8,6%, tăng từ -6,1% YoY và 6,4% QoQ. Biên lợi nhuận hoạt động cũng được cải thiện, mặc dù khoản lỗ từ hoạt động (1,85 tỷ RMB) vẫn còn đáng kể, phản ánh chi phí R&D và SG&A cao.
Nguồn: XPENG Q3 2024 Kết quả tài chính chưa kiểm toán
Phân tích doanh thu: Doanh thu từ bán xe đạt 8,8 tỷ RMB, tăng 12,1% so với cùng kỳ năm trước và 29% so với quý trước, nhờ vào việc tăng lượng xe giao. Doanh thu từ dịch vụ và các dịch vụ khác tăng 90,7% so với cùng kỳ năm trước lên 1,31 tỷ RMB, chủ yếu là do sự hợp tác về R&D kỹ thuật với Volkswagen về kiến trúc điện (EEA), mặc dù mức tăng trưởng theo quý khiêm tốn ở mức 1,1%.
Các động lực và xu hướng doanh thu chính:
Khối lượng giao hàng cao hơn và cải tiến hỗn hợp sản phẩm của XPeng là trọng tâm cho sự tăng trưởng. Tổng số xe giao trong quý 3 là 46.533, tăng trưởng doanh thu 16,3% theo năm nhấn mạnh nhu cầu thị trường mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động. Sự hợp tác với Volkswagen đã bổ sung thêm một nguồn doanh thu mới, định vị XPeng cho các quan hệ đối tác công nghệ trong tương lai.
Nguồn: XPENG Q3 2024 Kết quả tài chính chưa kiểm toán
Phân tích chi phí và phí tổn:
- Chi phí R&D: Tăng 25,1% so với cùng kỳ năm trước lên 1,63 tỷ RMB, nhờ đầu tư vào các mẫu mới và danh mục sản phẩm mở rộng.
- Chi phí SG&A: Giảm 3,5% so với cùng kỳ năm trước xuống 1,63 tỷ RMB do giảm lương nhân viên nhưng tăng 3,8% so với quý trước do hoa hồng tại cửa hàng nhượng quyền cao hơn.
Vị thế tiền mặt: Công ty kết thúc quý với 35,75 tỷ RMB tiền mặt và các khoản tương đương, đảm bảo một khoản đệm thanh khoản mạnh mẽ để hỗ trợ hoạt động R&D và mở rộng quy mô hoạt động..
II. Động lực của sản phẩm & thị trường
Những mẫu xe mới ra mắt và những tiến bộ công nghệ
Hiệu suất quý 3 năm 2024 của XPeng minh họa cho quỹ đạo tăng trưởng của công ty, được đánh dấu bằng việc ra mắt P7+, chiếc xe đầu tiên trên thế giới được định nghĩa bằng AI. Trong vòng 24 giờ sau khi phát hành, đơn đặt hàng của công ty đã vượt quá 30.000 chiếc, cho thấy sự đón nhận nồng nhiệt của người tiêu dùng. P7+ có tính năng AI Hawkeye Visual ADAS, cung cấp khả năng lái xe tự động Cấp độ 3 với chi phí Cấp độ 2 và định vị XPeng là công ty dẫn đầu về công nghệ trong lĩnh vực di động thông minh. Cùng với Mona M03 Max, XPeng đặt mục tiêu cung cấp những chiếc xe chạy bằng AI với mức giá thấp tới 20.000 đô la (150.000 nhân dân tệ). Những tiến bộ trong tương lai bao gồm Hệ thống truyền động siêu điện Kunpeng, cung cấp phạm vi kết hợp là 1.400 km và sạc siêu điện áp cao. Bằng cách tích hợp AI tiên tiến vào hệ sinh thái sản phẩm của mình, XPeng đạt được sự khác biệt thông qua công nghệ, phù hợp với sự thay đổi của ngành, nơi sự sang trọng ngày càng được định nghĩa bởi trí thông minh hơn là cấu hình.
Nguồn: ir.xiaopeng.com
Mở rộng mạng lưới siêu nạp và đổi mới năng lượng
Chiến lược năng lượng kép của XPeng, kết hợp cả hệ thống truyền động điện thuần túy và hệ thống truyền động phạm vi mở rộng, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của người tiêu dùng trên toàn cầu. Nền tảng 800 volt mới của họ là thế hệ tiên tiến, tự hào về hiệu quả năng lượng vượt trội và khả năng sạc nhanh. Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, các quan hệ đối tác chiến lược của XPeng đã mở rộng mạng lưới siêu nạp toàn cầu và năng lực sản xuất, đảm bảo khả năng mở rộng.
Bối cảnh cạnh tranh
XPeng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường xe điện bão hòa của Trung Quốc, nơi các đối thủ như BYD, Tesla, Li Auto và NIO thống trị. Vào tháng 9 năm 2024, BYD đã đạt kỷ lục 419.426 xe được giao, tăng 45,9% so với cùng kỳ năm ngoái, tận dụng lợi thế về quy mô của mình. Việc Tesla giảm giá mạnh và thống trị doanh số bán Model 3/Y cũng đặt ra một thách thức. Li Auto, một đối thủ đáng gờm khác, đã đạt 53.709 xe được bán vào tháng 9, vượt qua kỷ lục 21.352 xe của XPeng. Tuy nhiên, việc XPeng tập trung vào các loại xe giá cả phải chăng được xác định bằng AI giúp hãng này tạo sự khác biệt trên thị trường tầm trung, trong khi các đối thủ nhấn mạnh vào phân khúc cao cấp.
Nguồn: autovista24
Chiến lược định giá và thị phần
Sự nhấn mạnh của XPeng vào giá cả cạnh tranh, được minh họa bằng Mona M03 Max, làm tăng sức hấp dẫn của công ty trong các phân khúc có ngân sách hạn hẹp, cung cấp công nghệ tiên tiến với mức giá phải chăng chưa từng có. Thị trường xe điện Trung Quốc nói chung đã chứng kiến mức thâm nhập 53,9% vào tháng 8 năm 2024 và XPeng đặt mục tiêu nắm giữ thị phần ngày càng mở rộng thông qua việc mở rộng toàn cầu và đổi mới AI. Tuy nhiên, các đối thủ cạnh tranh như BYD, với 65% thị phần xe điện toàn cầu của Trung Quốc và Tesla, vẫn là những thế lực thống trị.
III. Dự báo cổ phiếu XPeng
Phân tích kỹ thuật
Cổ phiếu XPeng Inc. (XPEV) cho thấy các tín hiệu trái chiều dựa trên phân tích kỹ thuật. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu được giao dịch ở mức 12,52 đô la. Giá trị đường xu hướng, được tính toán thông qua đường trung bình động hàm mũ đã sửa đổi, nằm ở mức 10,05 đô la, cao hơn một chút so với đường cơ sở là 9,90 đô la, cho thấy các mức hỗ trợ tiềm năng nhưng báo hiệu động lực tăng hạn chế.
Các mục tiêu giá chính cho XPEV vào cuối năm 2024 được chia thành ba kịch bản:
- Mục tiêu giá trung bình: 13,00 đô la, được thúc đẩy bởi những thay đổi về cực tính và mức thoái lui/mở rộng Fibonacci.
- Mục tiêu giá lạc quan: 16,00 đô la, dự báo động lực tăng mạnh hơn trong các biến động ngắn hạn đến trung hạn.
- Mục tiêu giá bi quan: 10,00 đô la, phù hợp với động lực giảm bằng cách sử dụng các kỹ thuật Fibonacci tương tự.
Cổ phiếu hoạt động trong kênh giá ngang với điểm trục ở mức 10,68 đô la, biểu thị một khu vực quan trọng để củng cố hoặc phá vỡ giá. Tuy nhiên, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 58,78, gần với vùng quá mua. Có sự phân kỳ giảm giá, vì xu hướng RSI đang giảm, cho thấy động lực yếu đi và khả năng điều chỉnh trong tương lai. Điều này cho thấy sự thận trọng, đặc biệt là khi không có sự phân kỳ tăng giá.
Nguồn: tradingview.com
Market Analysts' Expectations and Ratings
Tâm lý thị trường thiên về lạc quan. Theo biên soạn của CNN về 40 đánh giá của các nhà phân tích:
- 78% khuyến nghị "mua",
- 15% đề xuất "giữ",
- 8% ủng hộ "bán".
Dự báo giá một năm thể hiện sự biến động đáng kể:
- Cao: 18,10 USD (+44,57% so với giá hiện tại), phản ánh triển vọng lạc quan nhất về các kịch bản tăng trưởng mạnh mẽ.
- Trung bình: 9,23 USD (-26,30%), hàm ý sự hoài nghi về xu hướng tăng bền vững.
- Thấp: 3,20 USD (-74,41%), thể hiện rủi ro giảm giá nghiêm trọng trong điều kiện thị trường giảm giá.
Sự chênh lệch giữa dự báo cao và thấp nhấn mạnh sự không chắc chắn trong triển vọng ngắn hạn của XPeng. Sự lạc quan của thị trường, được phản ánh trong tỷ lệ phần trăm cao của xếp hạng mua, có thể xuất phát từ tiềm năng của XPeng trên thị trường xe điện, nhưng lo ngại về những trở ngại kinh tế vĩ mô và sự cạnh tranh cụ thể trong từng lĩnh vực làm giảm kỳ vọng.
Nguồn: CNN
IV. Triển vọng tương lai của cổ phiếu XPEV
Dự báo tăng trưởng và sáng kiến chiến lược của ban quản lý
Hiệu suất Q3 2024 của XPeng làm nổi bật vị thế vững chắc của công ty trên thị trường xe điện (EV), với lượng xe giao đạt 46.533 chiếc, tăng 54% so với quý trước (QoQ) và tăng trưởng 16% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Công ty kỳ vọng lượng xe giao trong Q4 2024 sẽ tăng đáng kể, nhắm mục tiêu từ 87.000 đến 91.000 chiếc, phản ánh mức tăng YoY lên tới 51,3%. Biên lợi nhuận gộp đã đạt 15,3%, cải thiện trong năm quý liên tiếp. Doanh thu trong Q4 2024 dự kiến từ 15,3 tỷ RMB đến 16,2 tỷ RMB, thể hiện mức tăng YoY lên tới 24,1%.
Xu hướng chiến lược của XPeng tập trung vào các công nghệ do AI thúc đẩy. Mẫu xe P7+, được ca ngợi là chiếc xe đầu tiên trên thế giới được định nghĩa bằng AI, đã nhận được hơn 30.000 đơn đặt hàng chắc chắn sau khi ra mắt. Đến năm 2025, XPeng có kế hoạch ra mắt bốn mẫu xe mới trong khi cập nhật các mẫu xe hiện có. AI Hawkeye Visual ADAS, một hệ thống độc quyền loại bỏ sự phụ thuộc vào bản đồ LiDAR hoặc HD, được thiết lập để tăng cường lợi thế cạnh tranh của XPeng trên toàn cầu. Công ty dự đoán khả năng lái xe thông minh sẽ tăng lên đáng kể, hướng đến mục tiêu lái xe tự động Cấp độ 3 vào quý 4 năm 2025.
Xu hướng thị trường
Quỹ đạo tăng trưởng của ngành EV rất mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi các yêu cầu chính sách toàn cầu và những tiến bộ công nghệ. Xe hạng nhẹ (LDV), chiếm ưu thế trong doanh số bán xe EV, dự kiến sẽ đạt 43 triệu xe vào năm 2030 và 60 triệu xe vào năm 2035. Tại Trung Quốc, tỷ lệ thâm nhập của xe năng lượng mới (NEV) dự kiến sẽ vượt quá 85% vào năm 2027, với XPeng sẵn sàng tận dụng xu hướng này.
Nguồn: iea.org
Dự báo và triển vọng hàng quý
Các bản sửa đổi EPS cho thấy hai lần điều chỉnh tăng và một lần điều chỉnh giảm, trong khi ước tính doanh thu có bốn lần điều chỉnh giảm và một lần điều chỉnh tăng. Đối với Q4 năm 2024, các nhà phân tích dự đoán EPS là -0,30 đô la, phản ánh mức cải thiện 8,85% so với cùng kỳ năm trước và doanh thu là 2,08 tỷ đô la, đánh dấu mức tăng 14,49% so với cùng kỳ năm trước. Chiến lược R&D toàn diện của XPeng, tích hợp AI mạnh mẽ và mở rộng ra quốc tế (chiếm 15% doanh số trong Q3) nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng của công ty. Vị thế tiền mặt của công ty, dự kiến sẽ vượt quá 40 tỷ RMB vào cuối năm 2024, giúp tăng cường khả năng đổi mới và mở rộng quy mô. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức, bao gồm áp lực cạnh tranh trên thị trường Trung Quốc và duy trì lợi nhuận trong bối cảnh mở rộng nhanh chóng.
Nguồn: seekingalpha.com