常见股票对首选股票:按键差异解释

共同股票和首选股票是股权的两种形式,但它们提供了不同的权利、风险和回报概况。

共同股票通常提供:

• 表决权
• 更大的长期增长潜力
• 可变红利
• 优先付款较低

首选股票通常规定:

• 高级红利优先
• 更优先的清算
• 更可预测的收入
• 有限或无表决权
• 对利率的敏感性提高

最简单的比较是:

两种类型都自动好。

共同股票可能更适合寻求长期升值和参与商业增长的投资者。

首选股票可能更适合寻求收入和要求高于普通股东的投资者,同时接受有限的倒置和额外的结构风险。

什么是共同股票?

共同股票是公有公司所有权的标准形式.

当投资者提到公司的股票时,通常是指普通股票.

共同股东可以收到:

• 表决权
• 分红付款
• 资本升值
• 剩余所有权
• 出席股东会议
• 公司治理规则下的权利

共同股票的价值在很大程度上取决于公司未来的收入、利润、现金流量、竞争地位和市场估价。

如果公司成功发展,共同股东可能受益匪浅。

如果公司失败,共同股东通常最后才能收回价值。

什么是首选股票?

首选股票是一类股本,一般对股息和清算收益享有优先于共同股票的优先权.

首选股票往往表现得部分类似于股票,部分类似于债券。

它们是公平的,因为:

• 它们代表着所有权利益。
• 他们的股息可能是酌情决定的。
• 它们往往没有固定的成熟日期.
• 他们排在债务以下。

它们类似于债券,因为:

• 红利可以固定。
• 收入可能更可预测。
• 价格可能对利率产生强烈反应。
• 上边可能有限。
• 有些问题很棘手。

首选的股票条款差异很大,因此投资者必须审查具体的担保.

普通股票对简单首选股票

想象一下,一家公司既有共同股东也有优先股东。

公司赚钱,决定支付股息.

优先股东一般先付.

如果仍有足够的现金,共同股东可能获得红利。

公司清算的,优先股东的债权一般高于共同股东.

然而,共同股东通常拥有更多的表决权,如果公司变得更有价值,则拥有更大的上乘权.

首选的股票真的是股票吗?

对

首选股票是公司股本资本的一部分.

然而,它在首都结构中处于中间位置:

Debt
↓
Preferred Stock
↓
Common Stock

债务持有人一般享有最高的付款优先权。

优先股东排在债权人以下,但高于共同股东。

这一中间立场解释了为什么偏爱的股票结合了债务和股本的特点.

常见股票和首选股票的主要区别是什么?

最重要的差异包括:

• 表决权
• 优先分配
• 分散结构
• 资本升值
• 清理结束优先事项
• 利率敏感性
• 调用规定
• 转换特性
• 风险
• 投资者目标

常见股票与首选股票:表决权

共同股东通常拥有表决权.

他们可就下列事项进行表决:

• 选举主任
• 合并
• 治理变革
• 股东建议
• 股票补偿计划
• 某些公司行动

投票权通常取决于:

• 拥有的股份数目
• 共享类
• 公司章程
• 适用法律

优先股东通常享有有限或无表决权。

然而,如果:

• 省略红利
• 公司改变优先条件
• 合并会影响阶级
• 启动保护条款

为何普通股东通常拥有更多的表决权

共同股票是企业的剩余所有权。

共同股东吸收了更多的业务风险,在高优先债权得到满足后获得任何剩余价值。

由于这一剩余作用,他们通常拥有更大的治理权.

优先投资者接受较少的控制,以换取较高的收入优先。

常见股票对首选股票:红利

区别对待是最明显的区别之一。

共同股票股权

常见的红利通常是:

• 变量
• 酌情处理
• 根据公司政策
• 优先股后支付
• 与利润和现金流量挂钩

公司可以:

• 增加共同红利
• 保持不变
• 少一点
• 挂断它
• 消灭它

共同红利得不到保障。

首选股票股权

首选股息往往是:

• 固定
• 基于公式
• 在共同股利之前支付
• 高于共同红利收益
• 每季度或每半年排定一次

示例

Preferred share par value: $25
Dividend rate: 6%
Annual dividend: $1.50

红利计算是:

$25 × 6% = $1.50

如果首选股票交易额为20美元,则其目前的收益为:

$1.50 ÷ $20 = 7.5%

所述红利率仍以平价为基础,而市场收益随价格而变化。

什么是分红优先?

分红优先是指优先股东一般必须在公司支付共同股利前获得所需的股利.

这并不意味着优先股息得到保证。

如果担保条款和适用法律允许,公司可以暂停优先股利。

后果取决于首选的股票是累积的还是非累积的。

累积优先库存

累积优先股积累未偿股利.

如果公司错过优先的红利,未付数额就变成拖欠的红利。

公司一般必须在恢复共同股息之前支付这些欠款。

累积收益示例

假设 :

Annual preferred dividend: $2 per share
Missed payments: 2 years
Shares owned: 100

累计未付股利:

$2 × 2 × 100 = $400

公司一般必须在支付共同股息前先缴清拖欠的400元.

非通用首选股票

非累计优先股不累积失利股利.

如果董事会跳过一笔付款,投资人可能会永久失去这一红利.

这种结构在一些金融机构很常见,因为监管者可能希望发行者在不产生不断增加的红利负债的情况下保存资本.

参与的首选股票

参与的首选股票可收到:

• 其常享受的红利
• 与共同股息或公司业绩有关的额外分配

这个特征提供了比传统的固定首选股票更多的颠倒.

这在普通公共市场优先股中并不常见。

可调整优先股票

可调整利率优先股的红利根据基准或公式发生变化。

红利可与下列因素挂钩:

• 短期利率
• 政府债券收益
• 参考率
• 说明的分布

与固定利率首选股票相比,这可以降低一些利率风险,但在基准利率下降时付款可能会下降。

固定至浮动首选股票

固定至浮动优先股支付:

• 初始期间的固定红利
• 重设日期后浮动红利

示例

Initial dividend: 6% until 2030
After 2030: reference rate + 3%

投资者必须了解:

• 重设日期
• 参考率
• 展开
• 调用日期
• 最低或最高比率
• 替换基准规定

常见股票与首选股票:增长潜力

共同股票一般具有更大的长期升值潜力。

如果公司的收入大幅增长,共同股的价值可能增加许多倍。

优先股的倒置通常比较有限,因为投资者主要为:

• 分红收入
• 信贷质量
• 利率环境
• 调用功能

普通股票增长实例

假设公司的共同股票从:

$20 to $80

资本收益是:

300%

如果企业业绩特别好,股票价格没有固定上限。

首选的股票上方示例

假设优先份额包括:

Par value: $25
Market 价格: $20

如果条件改善,可能会上升到25美元。

然而,如果发行商可以以25美元调用股票,则调用价格可以限制倒置.

首选股票交易额超过其流通价值,如果被赎回,可能面临资本损失风险。

常见股票与首选股票:清算优先级

如果一家公司倒闭或破产,优先清算决定谁先付账。

简化命令是:

1. 有担保债权人
2. 高级债务持有人
3. 附属债务持有者
4. 优先股东
5. 共同股东

优先股东排在共同股东之前,但排在债权人之后。

什么是清算优先?

清算优先是指优先股东在清算期间在共同股东之前有权获得的金额.

其依据可以是:

• 参数
• 已申报的清算价值
• 未支付的累计股利
• 首选计划书中的术语

示例

Liquidation preference: $25 per share
Preferred shares owned: 100
Potential claim: $2,500

恢复得不到保证。

如果资产不足,优先股东所得可能少于所述优先或无所得。

为什么共同股东最后

共同股东为剩余所有者.

他们收到以下遗物:

• 雇员索赔
• 税收
• 担保债务
• 无担保债务
• 优先债权
• 其他义务

这一较低的优先级导致共同库存的风险增加和潜在回报增加。

常见股票与首选股票:价格波动

共同股票价格主要受下列因素的影响:

• 收入增长
• 收入
• 现金流量
• 商业风险
• 估价
• 市场情绪

首选股票价格往往受下列因素的影响:

• 利率
• 信贷质量
• 分红安全
• 调用规定
• 市场流动性
• 发行人特有的风险

由于商业预期,共同股票可能更不稳定。

优先股在正常情况下可能波动较小,但在金融压力期间仍然可能急剧下降。

首选股票的利率风险

固定利率首选股经常表现为长期债券.

当市场利率上升时,现有优先股的吸引力可能降低。

假设首选股票支付:

$1.50 annually on a $25 par value

申报比率为:

6%

如果新的首选证券报价为8%,投资者可能要求旧股的市场价格下跌。

价格为18.75美元:

$1.50 ÷ $18.75 = 8%

这说明为什么在利率上升时首选价格会下降。

共同股票是否有利息风险?

是的,但机制不同。

较高的费率可以:

• 增加公司借款费用
• 减少经济需求
• 估值较低
• 让债券更有吸引力
• 压力未来收益

增长存量可能特别敏感,因为其价值大部分取决于未来的现金流量。

常见股票对首选股票:成熟

普通股票一般没有到期日期。

只要公司对外公开,投资者可以持有股份.

传统的首选股票也往往没有到期日期。

这使得许多首选股权永远不变.

然而,首选证券可能具有:

• 调用日期
• 转换日期
• 重设日期
• 强制性赎回日期
• 存款准备金

具体计划控制。

什么叫首选股票?

可调用的优先股允许发行人在特定日期后按规定价格赎回股票.

示例

Call 价格: $25
First call date: June 1, 2030

征集日期后,公司可以赎回股票,每股25元.

为什么公司会叫首选股票?

发行人在下列情况下可以调用首选股票:

• 市场利率下降
• 它可以以较低的红利率再融资
• 基本建设规则的变化
• 保安费太贵了
• 管理层希望简化资本结构

呼叫风险示例

假设投资者购买首选股票时:

$27

发行商后来称:

$25

资本损失:

$2 per share

被投资方在赎回前可能获得股利,但调价则会逆向限制.

调用

如果首选的股票在召购日被赎回,则按要求计算回报。

它认为:

• 购买价格
• 分红付款
• 通话价格
• 呼叫时间

投资者应比较:

• 当前产量
• 拨号
• 转到最坏的

如果担保价格可能较低,则目前的高收益可能具有误导性。

什么是可转换的首选股票?

可转换的首选股票可以按照规定的条件交换共同股票.

转换可以是:

• 投资者可选择
• 强制性
• 由具体事件触发

可兑换首选股票报价:

• 优先股息收入
• 更优先
• 潜在的股票倒置

转换比率示例

假设一个首选份额转换为:

2 common shares

如果共同股票交易在:

$15

转换值为:

2 × $15 = $30

如果首选的股票交易额为27美元,转换可能显得具有吸引力,但需遵守条款和税收。

什么是强制性可转换的首选股票?

强制性可兑换首选股票在未来某个日期自动转换为共同股票.

股票数量可能取决于共同股票价格.

投资者在转换前获得收入,但最终成为共同股东.

风险包括:

• 共同库存减少
• 强迫皈依
• 有限倾斜
• 复杂的支付公式

什么是永久的首选股票?

长期优先库存没有固定到期日。

发行人可以继续无限期地支付股利,除非它调用或重组证券.

长期偏好可高度敏感于:

• 利率
• 信用差额
• 通货膨胀
• 呼唤期望

信托优先证券和混合证券

有些证券的销售方式与首选股票类似,但可能有不同的法律结构。

实例可包括:

• 信托优先证券
• 初级从属笔记
• 资本证券
• 保存人股份
• 混合债券

投资者不应仅仅依赖安全名。

它们应审查:

• 法律发行人
• 排名
• 推迟付款规则
• 成熟度
• 税务处理
• 调用条件

什么是保存人的优先份额?

一些人倾向于将股票交易作为保管人份额。

保管人份额可能代表基本优先份额的一小部分。

示例

One depositary share = 1/40 of one preferred share

这使安全能够以更方便的价格进行交易。

保存人的收款条件解释了投资者的权利。

常见股票对首选股票:信用风险

优先股息取决于发行人的财务状况。

优先投资者应分析:

• 收入稳定
• 利润
• 现金流量自由
• 债务
• 利息保险
• 监管资本
• 信用评级
• 分散覆盖
• 经济敏感性

高优先产量可能发出信号:

• 较高的违约风险
• 分红悬浮风险
• 调用不确定性
• 流动性低
• 工业压力

首选股票和金融机构

银行和保险公司是主要的首选股票发行商。

它们可能利用优先股支持监管资本。

投资者应审查:

• 资本比率
• 信用损失
• 贷款质量
• 流动性
• 监管限制
• 利润
• 压力测试结果

监管者可能在财政压力期间限制分配。

首选覆盖范围

首选股息覆盖范围衡量公司支付首选股息的能力。

一个简单的版本是:

Preferred Dividend Coverage =
Earnings Available for Fixed Charges
÷ Preferred Dividend Requirement

定义各不相同。

投资者还可比较:

• 现金流量自由
• 利息支出
• 首选股息
• 共同红利
• 固定债务共计

普通保险

通常使用下列方法评估共同股息:

Payout Ratio =
Dividend Per Share
÷ Earnings Per Share

和:

FCF Payout Ratio =
Common Dividends
÷ Free Cash F低端

共同股息优先程度较低,往往在优先付款之前被削减。

公司能否支付优先股但非常见股?

对

公司可以中止共同股息,同时继续优先股息.

这之所以可能发生,是因为优先付款具有更高的优先地位。

对于累积的首选股权,公司在恢复共同分配之前可能需要保持首选股权不变.

公司可以跳过偏好分红吗?

对

优先股息一般与债券利息不同.

发行人可以推迟或跳过股利,取决于:

• 安全条件
• 公司法
• 监管规则
• 理事会的决定
• 财务状况

后果可包括:

• 分红积累
• 优先持有人的表决权
• 对共同股息的限制
• 市场价格下跌

首选股票对债券

首选股票和债券均可提供收入,但它们有所不同。

债券的合同保护一般较强。

首选的股票可能提供较高的收入来补偿较低优先级.

首选股票对普通股票对债券

常见股票与首选股票:税收待遇

税收待遇取决于:

• 国家
• 账户类型
• 发行商
• 安保结构
• 持有期
• 分配的分类

在某些情况下,优先股利可能得到与限定的共同股利相同的待遇。

其他优先付款可以作为普通收入征税。

投资者应核实证券的税务证件。

合格收入

一些常见和首选的股利可能有资格享受有利的税收待遇,如果:

• 发行人有资格
• 投资者遵守持有期规则
• 担保是符合条件的
• 账户应纳税

并非每个首选的安保都会产生限定的红利收入。

公司投资者和股权

在一些法域,公司投资者可能从其他公司获得符合资格的股利的税收优惠。

这可以增加机构对某些优先股的需求。

规则很复杂,可以改变。

常见股票与首选股票:流动性

大型共同库存经常与:

• 高容量
• 短小的招标范围
• 广泛的分析范围
• 许多市场参与者

优先股可能有:

• 交易量减少
• 扩大分布
• 买方和卖方减少
• 复杂的勾选符符号
• 有限的分析员范围

流动性降低会增加执行成本。

首选的股票计票符

首选计数器格式因经纪人和交换而异.

同样的担保可能包括:

• ABC.PA (英语).
• ABC-PA (美国广播公司)
• ABC PRA 页面存档备份,存于互联网档案馆
• ABCPA (英语).

投资者应确认:

• 发行商
• 系列
• 库邦
• 参数
• 调用日期
• CUSIP 或标识符
• 交换

购买错误的首选系列可以产生截然不同的风险简介.

常见股票与首选股票:市场价格行为

常见股价通常对以下变化做出更多反应: 1.

• 收益预期
• 收入增长
• 新产品
• 竞争性职位
• 估价

首选股价通常对:

• 利率
• 信用差额
• 分红安全
• 调用概率
• 流动性
• 监管资本变化

首选股票价格示例

假设优先份额包括:

Par value: $25
Annual dividend: $1.50

价格不同:

较高的产量可能反映出较低的价格和较高的风险。

为什么偏爱股票交易在Par之上?

首选股票交易额可能高于此数,因为:

• 它的红利很有吸引力
• 市场汇率下降
• 信贷质量提高
• 投资者期望继续付款

然而,高于平价的购买造成了呼叫风险。

为什么偏爱在Par以下进行股票交易?

贸易额可能低于等值,因为:

• 利率增加
• 信贷质量下降
• 风险增加
• 安全性很不稳定
• 发行商不可能称呼它
• 部门状况恶化

折扣并不意味着自动低估。

共同存货估价

共同股票估值可使用:

• P/E比率
• PEG 比率
• 售价
• EV/厄立特里亚
• 现金流量自由收益
• 分红折扣模式
• 贴现现金流量

目标是估算未来业务现金流量的价值.

首选的股票估价

首选的股票估值往往侧重于:

• 当前产量
• 拨号
• 转到最坏的
• 信贷质量
• 通话价格
• 利率敏感性
• 分散覆盖
• 重设术语
• 流动性

简化的永久优先估值是:

Preferred Value =
Annual Dividend
÷ Required Return

示例

Annual dividend: $1.50
Required return: 6%
Estimated value: $25

如果要求的回报率上升到8%:

$1.50 ÷ 8% = $18.75

这说明更喜欢的种群对所需产量的敏感性。

常见股票与首选股票:通货膨胀风险

首选股息经常固定.

通货膨胀降低了这些付款的购买力。

如果公司能够:

• 价格上涨
• 增加收入
• 增加红利
• 扩大现金流量

然而,通货膨胀还可能因为成本和利率的提高而损害共同库存。

常见股票与首选股票:再投资风险

如果:

• 股票被叫来
• 折合率
• 发行人赎回高收益证券

投资方可能需要以较低的收益再投资。

共同股东面临不同的风险:公司可能无法将留存收益重新投资。

常见股票对首选股票:总回报

普通股总回报

Total Return =
Price Change
+ Dividends

共同收益可能在很大程度上受资本升值的驱动。

首选股票总收益

Total Return =
Preferred Dividends
+ Price Change
+ Redemption Effect

优先收益可能更多由收入驱动。

如果价格下跌或担保被称作低于购买价,当前高收益并不能保证总回报率高。

常见股票返回示例

假设 :

Purchase 价格: $40
Sale 价格: $50
Dividends received: $2

总回报 :

($10 + $2) ÷ $40 = 30%

首选的股票返回示例

假设 :

Purchase 价格: $24
Sale or redemption 价格: $25
Dividends received: $1.50

总回报 :

($1 + $1.50) ÷ $24 = 10.42%

回报取决于时间和发行人是否按预期支付.

当共同股票可能更适合时

共同股票可能更适合寻求:

• 长期资本增长
• 表决权
• 参与企业扩展
• 增加的红利
• 较高的回报潜力
• 通过商业增长保护通货膨胀

投资者必须接受:

• 波动较大
• 优先付款较低
• 更大的商业风险
• B. 可能的永久损失

当首选股票可能更合适时

首选股票可能更适合寻求:

• 当前收入较高
• 相对于共同股东的优先权
• 减少对公司增长的依赖
• 组合多样化
• 更可预测的分配

投资者必须接受:

• 有限倾斜
• 利率风险
• 呼叫风险
• 信用风险
• 流动性较低
• 可能中止红利

首选股票能否取代债券 ?

首选股票可补充债券,但并非直接替代。

优先股一般有:

• 优先权低于债券
• 付款不确定性增加
• 无固定到期
• 提高股票市场敏感性

投资者不应将优先股息视为相当于保证债券利息。

偏爱的股票能否取代分散的股票?

首选股票可能比共同红利股票提供更可预测的收入。

然而,共同红利股票可能提供:

• 增长差额
• 资本升值
• 表决权
• 更好地保护通货膨胀

两者可以服务于不同的组合角色.

首选股票ETF

首选股票ETF持有首选证券组合.

优点可包括:

• 多样化
• 较易贸易
• 专业管理
• 接触许多发行商

风险包括:

• 支出比率
• 利率敏感性
• 金融部门的集中
• 没有个人成熟
• 更改分布
• 基金价格波动

个人首选股份对首选ETF

如何研究首选股票

审查计划书或提供文件。

关键术语包括:

• 参数
• 差额率
• 当前产量
• 累积状况
• 调用日期
• 通话价格
• 转换术语
• 重设公式
• 优先清理结束
• 年资
• 表决权
• 税务处理
• B. 分红推迟规则

不只依靠经纪人的总结。

如何研究共同库存

审查:

• 商业模式
• 收入增长
• 利润率
• EPS 软件
• 现金流量自由
• 债务
• 竞争优势
• 管理层
• 估价
• 稀释
• 工业风险

共同股票分析更注重未来业务价值.

衰退期间常见股票与首选股票

在经济衰退期间:

共同库存

可能下降的原因是:

• 收入较低
• 收入较低
• 差额削减
• 估价压缩

首选股票

可能下降的原因是:

• 信贷问题
• 分红悬浮风险
• 信贷差额扩大
• 流动性压力

首选股票可能较少受到增长预期的影响,但仍然容易受到财政困扰。

共同股票对上升期首选股票

共同库存

五月面对:

• 估值较低
• 借款费用增加
• 需求较慢

首选股票

固定利率优先股可能面临来自新发行证券的直接收益竞争。

如果利率上升,它们可以大幅下降。

常见股票与跌落期首选股票

下降率可能支持偏好价格,因为其固定股息更具吸引力。

然而,下降率也可能增加呼叫风险。

共同股票可能受益于较低的融资成本和较高的估值,但衰退驱动的利率削减仍可能伴随着股本业绩疲软。

通货膨胀期间常见股票与首选股票

如果公司能够提高价格和增加收入,共同股票可能会有更好的长期通货膨胀保护。

固定的优先股息可能丧失购买力。

浮动率偏好可以根据公式进行调整.

共同库存的风险

共同的股票风险包括:

• 业务失败
• 收益波动
• 市场波动
• 差额削减
• 稀释
• 估价压缩
• 低级清算优先级
• 管理失败
• 竞争
• 条例

首选股票的风险

首选的股票风险包括:

• 利率风险
• 信用风险
• 分期中止
• 呼叫风险
• 再投资风险
• 通货膨胀风险
• 流动性风险
• 转换风险
• 监管风险
• 复杂术语

有共同库存的常见错误

购买,因为股票价格低

仅股票价格不能衡量估价。

忽略稀释

新股可降低每股价值.

仅注重收入增长

利润和现金流量事项。

高薪经营好企业

估值影响未来的收益。

忽略资产负债表风险

高额债务增加了下行风险。

常见的首选股票错误

仅查看当前 Yield

高产量可能表明高风险。

忽略调用日期

超价购买可造成损失。

假设红利得到保证

优先股息可中止。

忽略累积状态

错失的非累计股利可能永远无法收回.

将市场价值与市场价值相混淆

25美元平价不能保证赎回或市场价格。

忽略利息风险

当利率上升时,长期固定利率的偏好会急剧下降。

购买错误的系列

与同一发行商不同的首选系列可能会有非常不同的术语.

常见股票对首选股票示例

假设公司发行:

共同库存

Market 价格: $50
Annual dividend: $1
Dividend yield: 2%

首选股票

Market 价格: $25
Annual dividend: $1.50
Current yield: 6%

如果公司发展迅速:

• 共同库存可能大幅增加。
• 首选库存可能保持在25美元左右。

如果公司有轻微的弱点:

• 共同股息可以先削减.
• 优先股息可能会继续。

如果公司破产:

• 债券持有人先付.
• 优先持有者排在共同股东之前。
• 这两个团体可能仍然会失去资金。

常见股票与首选股票决定核对表

投资目标

• 你想要成长还是收入?
• 投票权是否重要?
• 资本升值是主要目标吗?

红利分析

• 喜欢的红利是累积的吗?
• 红利是固定的还是浮动的?
• 发行人能暂停支付吗?
• 共同红利在增加吗?

信贷和资产负债表

• 发行人欠了多少钱?
• 它能包括利息和优先股息吗?
• 生意是周期性的吗?
• 监管资本是否重要?

安全术语

• 价值是多少?
• 打电话的日期是多少?
• 电话价多少?
• 喜欢的敞篷车吗?
• 有重置公式吗?
• 清算的优先选择是什么?

估价

• 共同种群的P/E或FCF产量是多少?
• 目前优先的产量是多少?
• 报答什么?
• 首选交易是否高于平价?
• 对费率有多敏感?

组合适合

• 投资是否改善了多样化?
• 位置太集中了吗?
• 流动性是否足够?
• 税收明白吗?

关键外卖

• 共同股票和首选股票均为股权证券.
• 共同股东通常获得表决权和更大的增长潜力.
• 优先股东通常获得更高的红利和清算优先权。
• 优先股利可以是累积的或非累积的。
• 共同股息一般比较多变.
• 优先股往往有更大的利率和呼叫风险。
• 共同股东在破产优先权中排在最后.
• 优先股东排在债权人以下,但高于共同股东。
• 可转换的首选股票可以提供共同股票倒置.
• 投资者必须审查每一个首选的担保前景图,因为条款差异很大。