常見股票對首選股票:有什麼不同?

共同股票和首選股票都代表公司的所有權權益,但它們提供了不同的權利、收入特徵和風險簡介。

共同股東通常擁有表決權,對公司的長期增長有更大的風險. 優先股東一般優先獲得股息支付和對公司資產的較高債權,但他們的表決權往往有限,資本升值潛力較小。

主要權衡的是增長與收入優先。

共同股票可能更適合尋求長期升值的投資者。 首選股票可能會吸引尋求經常收入和資本結構地位高於共同股東的投資者。

兩種型別都自動好。 適當的選擇取決於投資者的目標、擔保條件和發行公司的財政實力。

什麼是共同股票?

共同股票是上市公司股權的標準形式.

投資者購買共同股份後,成為該企業的部分所有者.

共同股東可以收到:

• 表決權
• 分紅付款
• 資本升值
• 參與公司增長
• 對公司資產的剩餘索賠

金融新聞引述的和個別投資者交易的大多數股票是普通股票。

如果公司發展壯大,普通股的價值可以大幅上升,但如果企業表現不佳,也可以急劇下降.

什麼是首選股票?

首選股權是一類股權,對於股利和清算收益,通常優先於共同股權.

優先股東仍然是所有者,而不是傳統的放款人,但優先股往往具有類似於債券的特點。

首選股票可包括:

• 固定或申報的紅利付款
• 優先分配
• 清算優先權高於共同庫存
• 有限或無表決權
• 可呼叫特性
• 可轉換特性
• 累計紅利準備金

各問題的具體術語差異很大。

投資者應審查計劃書或提供檔案,而不是假定所有首選股票都以同樣方式運作。

常見股票對一幅圖片的首選股票

主要差異:增長權利與付款優先權

共同股票讓投資者更多地參與公司未來的成功。

優先購買的股票使投資者對某些付款更具有合同或結構上的優先權。

共同庫存

在下列情況下,共同股東可獲得重大利益:

• 收入增加
• 收入增加額
• 公司擴張
• 估值上漲
• 公司增加股息
• 公司回購股票

共同股價無固定上限.

首選股票

優先股東一般獲得更明確的收入。

它們的倒數往往有限,因為首選股權可能圍繞所宣告的價值進行交易,並可能被發行人呼叫。

因此,首選股票的行為可能更像是收入保障而不是增長投資。

表決權

共同股東

共同股東通常對下列事項擁有表決權: 1.

• 選舉主任
• 主要公司交易
• 合併
• 某些賠償計劃
• 股東建議
• 治理事項

票數通常取決於擁有的股份的數量和類別.

一些公司發行多類共同股票,擁有不同的表決權.

優先股東

優先股東通常擁有有限的或沒有固定的表決權.

在特殊情況下,例如:

• 未能支付紅利
• 對首選股票條件的修改
• 優先發行證券
• 某些合併或重組

確切的權利取決於這個問題。

差額

區別對待是最重要的區別之一。

共同股票股權

共同紅利 :

• 無法保證
• 可能增加
• 可能減少
• 可能暫停
• 取決於董事會的批准
• 往往反映公司的盈利能力和資本政策

公司可以保留收入,而不是支付紅利。

首選股票股權

首選股息通常基於一個說明的利率或金額.

它們可以是:

• 固定費率
• 浮動率
• 固定浮動
• 累計數
• 非累積
• 參加

在分配共同股利之前,一般必須先支付優先股利。

但是,首選股息仍與債券利息不完全相同,可以根據發行人的條件和財務狀況予以推遲或省略.

什麼是累積的首選股票?

累積的首選股票需要累積未付股利。

如果公司跳過首選紅利,未付金額就變成拖欠紅利.

公司一般必須在恢復共同股票股利前支付這些累計股利.

示例

假定優先份額每年支付5美元。

公司跳過支付兩年.

累計未付股利為:

$5 × 2 years = $10 per share

在支付共同股東之前,公司可能需要支付10美元的欠款加上任何當前優先的紅利。

何為非模擬優先股票?

非累積型首選股票不需要省略的股利積累.

如果公司在一段時間內未申報紅利,優先股東可能永久失去該付款。

由於管制性資本規則,某些金融機構普遍採用非累積優先股。

投資者應當核實首選問題是否累計。

哪些有更大的增長潛力?

共同股票一般具有更大的長期增長潛力。

如果一家公司獲利大得多,共同股東可以受益於:

• 每股收入較高
• 增加的紅利
• 估值較高
• 股票回購
• 商業擴張

首選的股票通常具有更有限的顛倒性,因為:

• 紅利經常固定
• 股票可以呼叫
• 價格仍可維持在接近平價的水平
• 優先持有人沒有充分參與收入增長

一些參股或可兌換優先股可以提供更大的倒置,但其條件不同.

哪些收入更有可預測性?

首選股票通常比普通股票提供更可預測的收入.

優先股可以吸引優先的投資者:

• 定期分發
• 收入高於共同份額
• 優先於共同股利
• 減少對公司增長的依賴

然而,優先收入得不到保障。

發行人可視下列情況推遲或略去付款:

• 安全條件
• 財政壓力
• 監管限制
• 理事會的決定
• 基本建設所需經費

投資者不應將優先股視為相當於投保現金或擔保債務。

哪個更不穩定?

共同股票一般對公司收入和增長預期的變化比較敏感.

首選的股票往往對:

• 利率
• 信貸質量
• 葉片散開
• 呼喚期望
• 市場流動性

首選股可能比同一發行方的普通股波動較小,但在以下期間仍然可能大幅下跌:

• 信貸危機
• 銀行業務壓力
• 利率上升的環境
• 發行人降級
• 流動性衝擊

不應假定波動不大。

優先清理結束

公司清算的,按照資本結構向投資者付款.

簡化命令可以是:

1. 有擔保債權人
2. 高階債務持有人
3. 附屬債務持有者
4. 優先股東
5. 共同股東

優先股東排在普通股東以上,但低於債券持有人和其他債權人。

這意味著首選的股票比普通股票有更好的清算優先權,但在破產中仍然可能失去大部分或全部價值.

偏愛的股權是更安全的還是共同的股權?

優先股在某些方面風險可能較小,因為它們:

• 優先分配
• 更優先的清算
• 更可預測的收入
• 共同股票波動風險較低

然而,首選股票有重大風險:

• 發行人信用風險
• 利率風險
• 呼叫風險
• 分紅懸浮風險
• 流動性風險
• 擴充套件風險
• 通貨膨脹風險
• 對債務的排序居次

較弱的首選發行商可能比金融實力強的公司的共同股票更有風險。

安全型別本身並不決定安全。

什麼叫首選股票?

許多首選股票是可呼叫的。

一項呼叫規定允許發行人在特定日期後以特定價格贖回股票.

示例

首選股票有:

Par value: $25
Call 價格: $25
Market 價格: $27

如果發行人稱股票為25美元,支付27美元的投資人可能遭受資本損失,即使在收到股利後也是如此.

發行商經常在下列情況下呼叫首選股票:

• 利率下降
• 他們可以更便宜地再融資
• 管理處理的改變
• 資本結構需要改變

呼叫風險可以限制價格升值.

什麼是可轉換的首選股票?

可轉換的首選股票可以按照規定的條件交換共同股票.

可轉換的首選股票可提供:

• 優先股息收入
• 優先付款
• 可能參與共同庫存收益

然而,還可提供:

• 低於不可兌換優先股的紅利
• 複雜的轉換術語
• 稀釋風險
• 提高對共同股票價格的敏感性

投資者應審查:

• 換算率
• 換算價格
• 強制性轉換條款
• 呼叫規定
• 防稀釋調整

什麼是優先參股?

參與的首選股票可能得到超出其標準紅利的額外分配。

例如,參與的優先持有人可能收到:

• 固定的首選紅利
• 共同股息超過門檻值時的額外股利
• 出售或清算中的其他收益

參與優先股在私營公司融資中比在普通公共市場投資中更為常見。

什麼是固定到浮動的首選股票?

固定至浮動優先股支付:

• 初始期間固定紅利率
• 指定重設日期後的浮動率

浮動率可能基於參考率加上差幅.

這些證券可以減少一些長期固定利率的風險,但它們引入:

• 參考率風險
• 重置風險
• 呼叫風險
• 複雜性

許多固定到浮動的首選股權在浮動期開始前被呼叫,雖然這並沒有保證.

利率如何影響首選股票

首選股票往往對利率敏感,因為它的紅利類似於固定收入。

利率上升時:

• 新發行的證券收益可能較高
• 現有優先股的吸引力可能降低
• 首選股票價格可能下跌

利率下降時:

• 現有優先股息可能更具吸引力
• 首選價格可能會上漲
• 呼叫風險可能增加

長期優先股對利率變化特別敏感。

利率如何影響共同股票

利率也影響到共同庫存,但透過不同渠道。

較高的費率可能:

• 增加借款費用
• 減少消費者需求
• 公司估價較低
• 使債券更具競爭力
• 壓力增長存量

收入增長強勁的共同股票最終可能抵消一些利率壓力,而固定的優先股息不會自動增長。

首選股票對債券

首選的股票和債券有一些共同的特徵,但它們並不相同.

首選股票通常比同一發行人的高階債券風險更大。

首選股票對分割股票

發放紅利的共同股票可能與首選股票相似,因為兩者都提供收入。

然而,返回情況有所不同。

共有股票

潛在特徵:

• 增長差額
• 資本升值
• 表決權
• 收入敏感性較高
• 分紅優先度較低

首選股票

潛在特徵:

• 當前產量較高
• 固定或確定的紅利
• 優先付款
• 增長潛力較低
• 提高利率敏感性

股權可能適合尋求收入增長的投資者,而優先股則適合尋求較高現時收入的投資者。

稅務考慮

稅收待遇因國家、賬戶型別和安全結構而異。

潛在的差異包括:

• 合格紅利待遇
• 普通收入待遇
• 公司紅利扣除額
• 外國扣款
• 資本收益
• 資本返還
• 可兌換證券的稅務處理

一些優先股息可能有資格享受有利的稅收待遇,而另一些則可能沒有。

投資者應當審查官方稅務檔案,必要時應當徵求合格的稅務專業人員的意見.

常見股票類別

一些公司發行了不止一個類別的共同股票.

不同的班級可能有:

• 不同的表決權
• 不同的轉換許可權
• 不同的紅利權利
• 不同的轉移限制

例如,一個類別可提供每股一票,另一個類別可提供每股十票。

即使表決權不同,經濟權利也可能相似。

首選股票類

公司可以發行幾套首選股票.

每個系列可以有不同的:

• 差額率
• 呼叫日期
• 轉換術語
• 優先權
• 累積狀況
• 浮動率規定
• 救贖術語

首選股票的計票符可以因經紀人和市場資料提供者而異.

投資者應當在交易前確認確切序列.

示例:常見 vs 首選返回

假設一家公司:

共同庫存

Purchase 價格: $40
Annual dividend: $1
Price after one year: $48

稅費前的大約總收益:

Capital gain: $8
Dividend: $1
Total gain: $9
Return: $9 ÷ $40 = 22.5%

首選股票

Purchase 價格: $25
Annual dividend: $1.75
Price after one year: $25

估計總回報率 :

Dividend: $1.75
Capital gain: $0
Return: $1.75 ÷ $25 = 7%

共同股票在這一例子中產生了較高的回報,但也帶來了更大的下滑風險。

例項:公司財務壓力

假設公司的收入下降。

董事會可以:

1. 減少或取消共同紅利。
2. 必要時暫停優先股息。
3. 繼續支付債券利息,避免違約.

這表明優先結構:

Debt payments
↓
Preferred dividends
↓
Common dividends

較高優先權並不保證付款,但相對於排名較低的證券,它改善了債權.

當共同股票可能更適合時

共同股票可能更適合下列投資者:

• 尋求長期資本增長
• 能夠容忍波動
• 想要投票權
• 相信公司的成長潛力
• 投資範圍很長
• 想要接觸不斷增長的收入
• 不需要固定收入

共同股票仍然暴露在公司特有的重大風險之下。

當首選股票可能更合適時

優先股可能更適合下列投資者:

• 優先安排當期收入
• 想要紅利優先
• 接受有限的倒置
• 瞭解利率風險
• 可以分析發行商的信用質量
• 瞭解呼叫規定
• 想要資本結構中股權高於普通股

優先股可能很複雜,不應僅根據收益購買。

投資者能同時擁有嗎?

對

投資者可以持有同一公司的共有和首選股份。

這導致透過資本結構的兩個部分接觸到同一發行商。

潛在優勢:

• 共同種群增長風險
• 首選股票收入
• 不同的風險特徵

可能的缺點:

• 重點發行人風險
• 財務壓力期間的相關損失
• 更復雜的監測

擁有兩者並不能提供有意義的發行者多樣化。

首選股票ETF

投資者可以透過ETF獲取首選股票.

潛在優勢:

• 發行方的多樣化
• 較易貿易
• 專業組合建設
• 單一發行人風險較低

可能的缺點:

• 支出比率
• 利率敏感性
• 部門集中
• 基金價格波動
• 無固定到期
• 更改分佈

許多首選的股票基金與金融公司有很大的接觸。

投資者應審查部門集中和資金結構。

如何評價首選股票

在購買首選股前,請審查:

• 發行人的財政實力
• 信用評級
• 差額率
• 當前產量
• 撥號
• 呼叫日期
• 通話價格
• 累積狀況
• 轉換術語
• 浮動率規定
• 流動性
• 交易價格相對於平價
• 資本結構優先事項
• 稅務處理
• 前景術語

申報的最高收益可能無法提供經風險調整的最佳回報。

如何評價共同股票

在購買共同股前,請審查:

• 商業模式
• 收入增長
• 利潤
• 現金流量
• 債務
• 競爭優勢
• 管理質量
• 工業前景
• 估價
• 分紅政策
• 共享稀釋
• 資本分配
• 主要風險

共同股票分析更注重公司未來的增長和估值.

常見的首選股票錯誤

追逐儀

產量異常高可能表明財政困難或預期的紅利削減。

忽略呼叫風險

首選股票交易額超過其售價,如果贖回,就可能產生損失。

忽略利息風險

當利率上升時,首選價格會大幅下跌。

假設紅利得到保證

優先股息可暫停或省略。

將首選股票與債券混淆

在資本結構中,優先股東仍然低於債權人。

忽視流動性

一些首選問題往往涉及貿易,而且投標範圍很廣。

有共同庫存的常見錯誤

在不理解企業的情況下購買

僅股票價格並不能說明投資質量。

過度集中

單個公司可以經歷永久衰退.

忽略估值

強壯的生意仍然可能價格過高.

僅依賴紅利

紅利可以削減,但不能抵消股價下跌。

假設表決權提供控制

小股東通常的實際影響有限。

關鍵外賣

• 共同股和首選股都是股權所有制形式.
• 共同股票通常提供表決權和更大的增長潛力.
• 首選股票通常提供紅利優先和清算優先。
• 首選股息經常是固定的或定義的,但沒有保證.
• 共同股東排名低於優先股東和清算債權人。
• 首選股票往往對利率和呼叫規定敏感。
• 通常,共同股票收入和估值波動較大。
• 投資者應當在投資前對具體安全條款和發行人質量進行評估.