股票市场如何运作? 初学者指南

股市是投资者买卖上市公司所有权股份的一种制度.

购买股票时,购买企业小股权. 出售时,另一投资者或市场参与者将持有这些股票。

股票市场通过下列网络运作:

• 公营公司
• 证券交易所
• 经纪公司
• 投资者
• 市场制造者
• 机构贸易商
• 条例
• 清理和结算系统

基本过程很简单:

买方提交订单,卖方提交订单,市场按照商定的价格予以匹配。

这一简单交易背后是一个大型金融基础设施,旨在提供流动性、价格发现、透明度和投资者准入。

本指南解释股票市场如何运作,股票价格如何确定,下订单后会发生什么,价格为何变动,初学者在投资前应当了解什么.

什么是股票市场?

股票市场是集汇,交易场所,经纪人,以及允许上市公司股票发行,买卖的制度.

该术语并不指单一的物理位置.

它包括:

• 主要证券交易所
• 电子贸易网络
• 经纪平台
• 场外市场
• 清算组织
• 市场数据系统

当人们说“股票市场上扬了”,他们通常是指主要股票指数的表现,而不是每个股票的表现。

股票市场的目的是什么?

股市服务于两个主要目的.

帮助公司增加资本

公司可以向投资者出售股票,为:

• 扩大
• 研究和开发
• 聘用
• 新产品
• 购置
• 减债
• 基础设施
• 国际增长

它使投资者获得企业所有权

投资者可以购买股票,并可能受益于:

• 股票价格上涨
• 分红收入
• 商业增长
• 共享回购
• 长期复合

股票市场将需要资本的公司与寻求回报的投资者联系起来。

股票市场如何简单运作?

简化的股票市场交易是这样的:

1. 公营公司拥有可供交易的股份。
2. 投资者开设经纪账户.
3. 投资者提交收购股票的命令.
4. 另一个投资者或市场制造者愿意出售。
5. 交易系统与订单相符.
6. 交易按商定价格进行。
7. 交易已经结清和结算。
8. 买方成为股票的新所有人。

大部分都是在几秒钟之内电子化的

谁参与股票市场?

股票市场包括许多不同的参与者.

个人投资者

个人投资者为个人目的买卖股票,例如:

• 退休
• 财富建设
• 分红收入
• 短期贸易
• 组合多样化

机构投资者

机构投资者管理大量资本。

实例包括:

• 共同基金
• 养恤基金
• 保险公司
• 汇兑基金
• 捐赠
• 主权财富基金
• 资产管理人

机构贸易由于其规模,可对市场价格产生重大影响。

经纪公司

经纪人提供进入市场的机会。

它们允许投资者:

• 打开账户
• 存款
• 研究证券
• 地点命令
• 持有资产
• 查看语句
• 接受红利

市场制造者

市场制造者不断引用他们愿意买卖证券的价格。

它们有助于提供流动资金。

市场制造者可以引用:

Bid: $49.95
Ask: $50.05

这意味着市场制造者愿意购买近49.95美元,销售近50.05美元.

公营公司

公共公司发行股票,向投资者提供财务披露.

它们必须遵守报告、治理和列名要求。

条例

监管者监督市场、经纪人、交易所和公开公司的披露。

其目标一般包括:

• 保护投资者
• 预防欺诈
• 促进公平市场
• 执行披露规则
• 监测市场操纵情况

证券交易所是什么?

证券交易所是证券上市和交易的受监管市场。

美国主要证券交易所包括:

• 纽约证券交易所
• 纳斯达克

交易所提供:

• 列名标准
• 贸易系统
• 市场数据
• 价格发现
• 监督
• 流动性
• 与会者规则

上市公司必须达到一定标准才能上市和继续上市.

证券交易所与证券市场

股票市场是更广泛的制度。

证券交易所是该制度的一部分。

例如:

• 纳斯达克是一家证券交易所.
• 美国股票市场包括纳斯达克,NYSE,经纪人,交易系统,以及其他场所.

初级市场与二级市场

股市包括两个重要阶段.

初级市场

主要市场是证券首先发行的地方。

实例包括:

• 初次公开提供
• 后续提议
• 权利提供
• 私人就业

当投资者购买新发行的股票时,公司一般会收到这笔钱.

二级市场

二级市场是现有投资者相互交换股票的地方。

大部分日常股票交易都在这里进行.

如果你通过你的经纪账户购买股票,公司通常不会收到这笔钱。

你从另一个市场参与者那里买东西

IPO如何运作?

初次公开出价,即IPO,是私营公司首次向公共投资者出售股票的过程.

简化的IPO程序包括:

1. 公司聘请投资银行.
2. 编写了财务和法律文件。
3. 提交规章备案。
4. 公司和承销商推销报价。
5. 确定初始股价。
6. 股份分配给投资者。
7. 股票开始公开交易.

IPO价格是股票最初出售的价格.

第一个公开交易价格可能较高或较低。

你下股票订单时会发生什么?

投资者提交订单时,经纪人将订单发送给交易场所.

该命令可通向:

• 证券交易所
• 市场制造者
• 电子通信网络
• 另一个交易地点

然后命令与可用的对应方匹配。

股票贸易实例

假设你想买10股公司股份。

您提交:

买入 10 shares at market 价格

现有最佳卖方可提供:

5 shares at $50.00
5 shares at $50.02

您的订单平均执行价格为:

$50.01

最终执行价格取决于可用的流动性。

什么是市场秩序?

市场订单指示经纪人立即以现有最佳价格买卖。

优点:

• 极有可能执行
• 简单使用
• 可用于液体储存

风险:

• 确切价格没有保证
• 价格会迅速走动
• 少量交易的股票可能出现延误

市场秩序将执行优先于价格控制。

什么是限制令?

限制令设定了您将支付的最高价格或您将接受的最低价格。

示例

买入 100 shares with a limit 价格 of $40

命令只执行40美元或以下.

优点:

• 加强价格控制
• 在动荡的市场上有用
• 可以降低意外的执行价格

风险:

• 命令不得执行
• 只能填写部分命令
• 市场可能会消失

市场秩序与限制秩序

停止命令是什么?

在达到指定价格后,停止订单会生效。

销售站可以用来限制损失。

示例

Current 价格: $50
Sell stop: $45

如果股票达到45美元,订单可能会成为市场订单.

在快速移动的市场上,最终价格可能低于45美元。

买价是什么?

出价是买方愿意支付的最高现价。

问价是什么?

要求是卖方愿意接受的最低现价。

贝德-阿斯克是什么?

标书的传播是标书和询问的区别.

示例

Bid: $99.90
Ask: $100.10
Spread: $0.20

窄差通常表示流动性较大.

广泛分布可能表明:

• 交易量减少
• 波动较大
• 规模较小的公司
• 有限市场参与

什么是流动性?

流动性是指在不引起大价格变动的情况下买卖资产的能力.

高度液体储存通常有:

• 高贸易量
• 许多买方和卖方
• 狭小的扩展
• 快速执行

低流动性库存可能包括:

• 宽幅
• 价格差距
• 部分填充
• 较高的交易费用

流动性很重要,因为它影响到执行质量。

股票价格如何确定?

股票价格通过供求关系确定.

当买卖双方在价值和贸易方面出现新的分歧时,价格就会发生变化。

如果购买需求增加,价格可能会上升。

如果销售压力增加,价格可能会下降。

然而,供应和需求受到更深层次因素的影响。

影响股票价格的因素

常见驱动程序包括:

• 收入增长
• 收入
• 利润率
• 现金流量自由
• 债务
• 新产品
• 客户需求
• 竞争
• 管理决定
• 利率
• 通货膨胀
• 经济数据
• 工业趋势
• 条例
• 投资者情绪

为什么好消息会让股票跌落?

股市对预期的反应.

假设分析人员预期:

EPS: $2.00

该公司报告说:

EPS: $2.10

这似乎是积极的。

但如果投资者预计非官方结果接近2.30美元,股票可能会下跌。

市场将实际结果与股票价格中已经反映的预期进行比较。

为什么坏消息能让股票上升?

如果结果比人们担心的好,那么在结果不佳之后,种群就会增加。

示例

• 投资者预期会遭受重大损失。
• 公司报告损失较小.
• 管理层给予更有力的指导。
• 市场提高了未来的预期。

价格变动取决于期望与现实之间的差距。

什么是价格发现?

价格发现是买卖双方决定市场价格的过程.

每个行业都提供关于下列方面的信息:

• 需求
• 供应
• 风险
• 增长预期
• 估价

市场价格不一定是公司的真正价值。

这是买卖双方同意交易的现价。

什么是贸易量?

交易量是指某一期间交易的股票数量.

量大可能表明:

• 投资者的强烈兴趣
• 主要新闻
• 机构活动
• 高流动性
• 波动加剧

体积低可能表明:

• 有限利息
• 流动资金减少
• 更大的分散风险

卷提供了上下文,但本身并不说明方向。

什么是波动?

波动度衡量股价变动多少.

高度波动的种群可能会急剧上升或下降。

波动性可能增加,因为:

• 收益报告
• 经济数据
• 监管决定
• 产品新闻
• 市场压力
• 流动性低
• 投机交易

更大的波动意味着更大的不确定性,而不一定是更大的长期回报。

什么是股票市场交易小时?

美国定期股市时间一般为:

9:30 a.m. to 4:00 p.m. Eastern Time

在正常交易日。

还有:

• 市场前会议
• 课余时间

延长交易时间往往包括:

• 流动性较低
• 扩大分布
• 波动较大
• 参加人数减少

预市场交易是什么?

市场前交易发生在常会之前。

投资者可对下列事项作出反应:

• 收益释放
• 经济报告
• 公司新闻
• 海外市场变化

由于流动性较低,价格更不稳定。

后胡尔交易是什么?

小时后交易发生在正常市场关闭后.

公司常常在收尾铃后释放收入.

小时后价格可以剧烈波动,但当正常交易开始时,价格可能再次发生变化。

交易被执行后会发生什么?

处决不是最后一步。

贸易还必须:

• 确认
• 已清除
• 已解决

清净是什么?

清结确认交易细节,并确定各方所欠款项.

它有助于管理对手风险。

解决是什么?

解决办法是转移:

• 给卖方的现金
• 给买方的证券

结算周期遵循市场规则,可以随时间变化.

投资者应检查目前的经纪人和市场程序。

购买后谁持有股份?.

股票通常通过经纪账户以电子方式持有。

经纪人或保管人保存所有权记录。

投资者可以列为受益所有人,而经纪人则以街道名义持有股份。

街名意味着什么?

以街道名义持有证券时:

• 经纪公司列为注册持有人。
• 投资者为受益所有人.
• 投资者保留经济权利.
• 投资者一般收到投票和红利信息。

这一制度使交易和结算更加有效。

股票指数是什么?

股票指数跟踪某组股票的业绩。

常见的例子包括:

• 标准普尔500
• 道琼斯工业平均
• 纳斯达克复合材料
• 拉塞尔 2000.

指数有助于投资者衡量:

• 市场业绩
• 部门业绩
• 大头或小头的趋势
• 组合基准

标准普尔500

S&P500追踪了一大群美国大公司.

它通常被用作美国股票市场的基准.

指数按市场资本化进行加权,因此较大的公司具有更大的影响力.

道琼斯工业平均

道家追踪30家美国大公司.

它是价格加权的,意味着价格较高的股票有更大的影响力.

纳斯达克复合材料

纳斯达克综合公司包括上市于纳斯达克的数千种证券.

它与技术和增长公司有很大接触。

拉塞尔 2000.

拉塞尔2000号追踪较小的美国公司.

通常用作小盖基准.

为何人们会说“市场已经起来”?

当人们说市场上升时,通常意味着一个主要的指数增加.

这并不意味着每个股票都涨。

当天:

• 一个指数可能会上升
• 可能还会掉下去
• 有些部门的业绩可能超过
• 个别库存可能急剧相反

什么是公牛市场?

公牛市场是股价普遍上涨的持续时期.

公牛市场往往与下列因素有关:

• 经济增长
• 增加的收入
• 投资者的强烈信心
• 扩大估值
• B. 支助性财务状况

公牛市场仍然可以包括暂时的下跌.

熊市场是什么?

熊市是市场持续大幅下滑的时期.

熊市场可能与以下方面有关联:

• 衰退
• 收入下降
• 财政压力
• 高利率
• 地缘政治冲击
• 投资者的恐惧

熊市场是痛苦的,但它们是长期投资的正常部分。

什么是股票市场修正?

与最近的市场高值相比,一个更正明显下降。

惩罚发生的频率比熊全市高。

其原因可能是:

• 估价问题
• 利率变动
• 盈利
• 经济不确定性
• 意外新闻

并不是每个修正都变成熊市场。

股票市场如何分配?

股息是一些公司支付的现金或股票分配.

红利过程通常包括:

1. 声明日期
2. 已公布日期
3. 记录日期
4. 缴款日期

要获得即将到来的红利,投资者一般必须在前分割日期之前拥有股票.

红利得不到保障。

股票分割如何影响贸易?

股分制按比例改变股票数量和每股价格.

示例

在2比1的分数前:

100 shares at $100

分裂后:

200 shares at $50

总市场价值在分裂之后立即大致保持不变。

股票回购如何影响市场?

股份回购发生在公司回购自己的股票时.

买回可以:

• 减少未兑现的股份
• 增加 EPS
• 返回资本
• 支持股票需求
• 抵消库存补偿

购回不保证股价较高.

什么是短卖?

短卖是一种策略,投资者借入股票并出售股票,希望以较低的价格回购.

示例

Short sale 价格: $50
Repurchase 价格: $35
Gross gain: $15 per share

如果价格上升,损失可能很大。

短期销售的风险包括:

• 无限制的理论损失
• 借款费用
• 强迫买入
• 短挤压
• 分红债务

什么叫短缝?

当严重短缺的股票迅速上升时,就会出现短暂的挤压。

短卖方可能急于购买股票以限制损失。

这种额外的购买可以将价格推高.

短的挤压可以产生极端的波动.

什么是边际贸易?

边际交易允许投资者向经纪人借钱购买证券.

杠杆既增加损益.

示例

Investor capital: $5,000
Borrowed funds: $5,000
Total position: $10,000

20%的下降导致:

$2,000 loss

这一损失相当于投资者原5000美元资本的40%。

边际也可以触发比值呼叫或强迫销售.

市场制造者如何赚钱?

市场制造者可从以下来源获得收益:

• 招标任务分布
• 贸易活动
• 库存管理
• 交流奖励

他们还接受风险,因为价格在持有证券时会变动。

什么是秩序流?

订单流是指进入市场的买卖订单流.

贸易商可以分析:

• 贸易规模
• 方向
• 音量
• 投标和询问活动
• 机构参与

订单流可以影响短期价格波动.

是什么导致贸易停顿?

贸易可能暂时停止,原因是:

• 主要公司新闻
• 极端波动
• 监管问题
• 技术问题
• 全市场线路断路器

停止暂停交易,使信息传播或波动降温。

断路器是什么?

电路断路器是设计成在极端市场衰退时暂停交易的规则.

其目的是:

• 减少恐慌
• 提供参考时间
• 改善有序交易
• 限制连锁市场压力

具体的门槛取决于市场规则。

股票市场是如何监管的?

股票市场受法律,交易所规则,监管监督的制约.

条例一般侧重于:

• 财务披露
• 内幕交易
• 市场操纵
• 经纪人行为
• 客户保护
• 交换业务
• 公营公司的报告

监管可以减少风险,但不能消除欺诈或投资损失。

什么是内幕交易?

内幕交易是指基于材料性非公开信息的交易.

非法内幕交易可能涉及:

• 公司经理
• 雇员
• 顾问
• 朋友或亲属
• 其他收到机密信息的人

公司内部人员在遵循披露和贸易规则时,可以合法交易股票.

经济状况如何影响股票市场?

股市受经济影响,但两者并不相同.

重要的经济因素包括:

• 利率
• 通货膨胀
• 就业
• 消费者支出
• 商业投资
• 信贷条件
• 经济增长

市场往往在经济数据明显改善或恶化之前就移动,因为投资者具有前瞻性。

利率如何影响股票?

利率可通过以下方式影响股票:

• 借款费用
• 消费者需求
• 公司利润
• 贴现率
• 债券竞争
• 估价倍数

较高的利率会给高增长的股票带来压力,因为未来收入的折扣幅度更大。

通货膨胀如何影响库存?

通货膨胀可以:

• 提高投入成本
• 降低消费者购买力
• 提高利率
• 压力幅度
• 具有定价能力的受益公司

影响因行业而异。

收入报告如何影响股票价格?

公营公司定期报告财务结果。

投资者审查:

• 收入
• EPS 软件
• 边距
• 现金流量
• 指导
• 客户趋势
• 管理层评论

股票的反应取决于结果和预期。

什么是市场感应?

市场情绪是投资者的总体情绪.

这可能是:

• 胡说
• 熊胆
• 恐惧
• 乐观
• 寻求风险
• 规避风险

从短期来看,诱因可能会使价格偏离基本价值的估计。

投资与贸易

投资和贸易是不同的办法。

投资

投资者往往注重:

• 业务质量
• 收入增长
• 现金流量
• 估价
• 长期所有权

贸易

贸易商往往注重:

• 价格行动
• 时刻
• 音量
• 技术级别
• 短期催化剂

这两种办法都不保证成功。

初学者如何参与股市?.

初学者可先从:

1. 建设应急储蓄.
2. 偿还高息债务.
3. 确定财务目标。
4. 选择受管制的经纪人
5. 学习订单类型.
6. 从多样化着手。
7. 投资可控金额。
8. 避免杠杆。
9. 审查收费和税收。
10. 坚持长远规划.

与选择单个股票相比,大市场ETF可能提供一个简单的起点.

共同股票市场的错误

将价格与价值相混淆

价格上涨并不总是意味着企业正在改善。

使用液态库存中的市场订单

这会造成执行不力。

追逐最近获胜者

在估值上升之后,过去强劲的业绩可以吸引买家。

恐慌销售

情感销售可以锁定损失.

使用太多的杠杆

借钱增加了风险。

忽略收费和税收

费用减少净收益。

集中在一个股票中

多样化可以减少公司特有的风险。

没有计划的交易

频繁的活动与纪律性投资不同。

从开始到完成的股票市场示例

假设一个投资者想买一个股票交易 接近25美元。

投资者:

1. 1000美元存入经纪账户。
2. 搜索滴答符号 。
3. 审查公司和估价。
4. 设定20股限购令25元.
5. 卖方接受价格。
6. 命令执行500美元。
7. 贸易被清理和解决。
8. 投资方拥有20股股份.
9. 股票后来上升到30美元.
10. 未实现的收益是:

20 × ($30 - $25) = $100

如果公司还支付每股0.5美元红利:

20 × $0.50 = $10 dividend income

税收和成本前的大约总收益:

$100 + $10 = $110

如果股票价格下跌,结果也可能是负的。

关键外卖

• 股市将公共公司与投资者联系起来.
• 证券交易所提供规范的交易场所.
• 大多数日常交易发生在二级市场。
• 经纪人前往交易所和其他交易场所的路线订单。
• 市场订单优先执行,同时限制订单优先价格.
• 股票价格由供应、需求和预期决定。
• 流动性影响分布和执行质量。
• 指数衡量各类库存的业绩。
• 交易时间包括定期和延长会议。
• 投资者在参与之前应先了解和解、风险、多样化和估价。