股票市場如何運作? 初學者指南

股市是投資者買賣上市公司所有權股份的一種制度.

購買股票時,購買企業小股權. 出售時,另一投資者或市場參與者將持有這些股票。

股票市場透過下列網路運作:

• 公營公司
• 證券交易所
• 經紀公司
• 投資者
• 市場製造者
• 機構貿易商
• 條例
• 清理和結算系統

基本過程很簡單:

買方提交訂單,賣方提交訂單,市場按照商定的價格予以匹配。

這一簡單交易背後是一個大型金融基礎設施,旨在提供流動性、價格發現、透明度和投資者准入。

本指南解釋股票市場如何運作,股票價格如何確定,下訂單後會發生什麼,價格為何變動,初學者在投資前應當瞭解什麼.

什麼是股票市場?

股票市場是集匯,交易場所,經紀人,以及允許上市公司股票發行,買賣的制度.

該術語並不指單一的物理位置.

它包括:

• 主要證券交易所
• 電子貿易網路
• 經紀平臺
• 場外市場
• 清算組織
• 市場資料系統

當人們說“股票市場上揚了”,他們通常是指主要股票指數的表現,而不是每個股票的表現。

股票市場的目的是什麼?

股市服務於兩個主要目的.

幫助公司增加資本

公司可以向投資者出售股票,為:

• 擴大
• 研究和開發
• 聘用
• 新產品
• 購置
• 減債
• 基礎設施
• 國際增長

它使投資者獲得企業所有權

投資者可以購買股票,並可能受益於:

• 股票價格上漲
• 分紅收入
• 商業增長
• 共享回購
• 長期複合

股票市場將需要資本的公司與尋求回報的投資者聯絡起來。

股票市場如何簡單運作?

簡化的股票市場交易是這樣的:

1. 公營公司擁有可供交易的股份。
2. 投資者開設經紀賬戶.
3. 投資者提交收購股票的命令.
4. 另一個投資者或市場製造者願意出售。
5. 交易系統與訂單相符.
6. 交易按商定價格進行。
7. 交易已經結清和結算。
8. 買方成為股票的新所有人。

大部分都是在幾秒鐘之內電子化的

誰參與股票市場?

股票市場包括許多不同的參與者.

個人投資者

個人投資者為個人目的買賣股票,例如:

• 退休
• 財富建設
• 分紅收入
• 短期貿易
• 組合多樣化

機構投資者

機構投資者管理大量資本。

例項包括:

• 共同基金
• 養恤基金
• 保險公司
• 匯兌基金
• 捐贈
• 主權財富基金
• 資產管理人

機構貿易由於其規模,可對市場價格產生重大影響。

經紀公司

經紀人提供進入市場的機會。

它們允許投資者:

• 開啟賬戶
• 存款
• 研究證券
• 地點命令
• 持有資產
• 檢視語句
• 接受紅利

市場製造者

市場製造者不斷引用他們願意買賣證券的價格。

它們有助於提供流動資金。

市場製造者可以引用:

Bid: $49.95
Ask: $50.05

這意味著市場製造者願意購買近49.95美元,銷售近50.05美元.

公營公司

公共公司發行股票,向投資者提供財務披露.

它們必須遵守報告、治理和列名要求。

條例

監管者監督市場、經紀人、交易所和公開公司的披露。

其目標一般包括:

• 保護投資者
• 預防欺詐
• 促進公平市場
• 執行披露規則
• 監測市場操縱情況

證券交易所是什麼?

證券交易所是證券上市和交易的受監管市場。

美國主要證券交易所包括:

• 紐約證券交易所
• 納斯達克

交易所提供:

• 列名標準
• 貿易系統
• 市場資料
• 價格發現
• 監督
• 流動性
• 與會者規則

上市公司必須達到一定標準才能上市和繼續上市.

證券交易所與證券市場

股票市場是更廣泛的制度。

證券交易所是該制度的一部分。

例如:

• 納斯達克是一家證券交易所.
• 美國股票市場包括納斯達克,NYSE,經紀人,交易系統,以及其他場所.

初級市場與二級市場

股市包括兩個重要階段.

初級市場

主要市場是證券首先發行的地方。

例項包括:

• 初次公開提供
• 後續提議
• 權利提供
• 私人就業

當投資者購買新發行的股票時,公司一般會收到這筆錢.

二級市場

二級市場是現有投資者相互交換股票的地方。

大部分日常股票交易都在這裡進行.

如果你透過你的經紀賬戶購買股票,公司通常不會收到這筆錢。

你從另一個市場參與者那裡買東西

IPO如何運作?

初次公開出價,即IPO,是私營公司首次向公共投資者出售股票的過程.

簡化的IPO程式包括:

1. 公司聘請投資銀行.
2. 編寫了財務和法律檔案。
3. 提交規章備案。
4. 公司和承銷商推銷報價。
5. 確定初始股價。
6. 股份分配給投資者。
7. 股票開始公開交易.

IPO價格是股票最初出售的價格.

第一個公開交易價格可能較高或較低。

你下股票訂單時會發生什麼?

投資者提交訂單時,經紀人將訂單傳送給交易場所.

該命令可通向:

• 證券交易所
• 市場製造者
• 電子通訊網路
• 另一個交易地點

然後命令與可用的對應方匹配。

股票貿易例項

假設你想買10股公司股份。

您提交:

買入 10 shares at market 價格

現有最佳賣方可提供:

5 shares at $50.00
5 shares at $50.02

您的訂單平均執行價格為:

$50.01

最終執行價格取決於可用的流動性。

什麼是市場秩序?

市場訂單指示經紀人立即以現有最佳價格買賣。

優點:

• 極有可能執行
• 簡單使用
• 可用於液體儲存

風險:

• 確切價格沒有保證
• 價格會迅速走動
• 少量交易的股票可能出現延誤

市場秩序將執行優先於價格控制。

什麼是限制令?

限制令設定了您將支付的最高價格或您將接受的最低價格。

示例

買入 100 shares with a limit 價格 of $40

命令只執行40美元或以下.

優點:

• 加強價格控制
• 在動盪的市場上有用
• 可以降低意外的執行價格

風險:

• 命令不得執行
• 只能填寫部分命令
• 市場可能會消失

市場秩序與限制秩序

停止命令是什麼?

在達到指定價格後,停止訂單會生效。

銷售站可以用來限制損失。

示例

Current 價格: $50
Sell stop: $45

如果股票達到45美元,訂單可能會成為市場訂單.

在快速移動的市場上,最終價格可能低於45美元。

買價是什麼?

出價是買方願意支付的最高現價。

問價是什麼?

要求是賣方願意接受的最低現價。

貝德-阿斯克是什麼?

標書的傳播是標書和詢問的區別.

示例

Bid: $99.90
Ask: $100.10
Spread: $0.20

窄差通常表示流動性較大.

廣泛分佈可能表明:

• 交易量減少
• 波動較大
• 規模較小的公司
• 有限市場參與

什麼是流動性?

流動性是指在不引起大價格變動的情況下買賣資產的能力.

高度液體儲存通常有:

• 高貿易量
• 許多買方和賣方
• 狹小的擴充套件
• 快速執行

低流動性庫存可能包括:

• 寬幅
• 價格差距
• 部分填充
• 較高的交易費用

流動性很重要,因為它影響到執行質量。

股票價格如何確定?

股票價格透過供求關係確定.

當買賣雙方在價值和貿易方面出現新的分歧時,價格就會發生變化。

如果購買需求增加,價格可能會上升。

如果銷售壓力增加,價格可能會下降。

然而,供應和需求受到更深層次因素的影響。

影響股票價格的因素

常見驅動程式包括:

• 收入增長
• 收入
• 利潤率
• 現金流量自由
• 債務
• 新產品
• 客戶需求
• 競爭
• 管理決定
• 利率
• 通貨膨脹
• 經濟資料
• 工業趨勢
• 條例
• 投資者情緒

為什麼好訊息會讓股票跌落?

股市對預期的反應.

假設分析人員預期:

EPS: $2.00

該公司報告說:

EPS: $2.10

這似乎是積極的。

但如果投資者預計非官方結果接近2.30美元,股票可能會下跌。

市場將實際結果與股票價格中已經反映的預期進行比較。

為什麼壞訊息能讓股票上升?

如果結果比人們擔心的好,那麼在結果不佳之後,種群就會增加。

示例

• 投資者預期會遭受重大損失。
• 公司報告損失較小.
• 管理層給予更有力的指導。
• 市場提高了未來的預期。

價格變動取決於期望與現實之間的差距。

什麼是價格發現?

價格發現是買賣雙方決定市場價格的過程.

每個行業都提供關於下列方面的資訊:

• 需求
• 供應
• 風險
• 增長預期
• 估價

市場價格不一定是公司的真正價值。

這是買賣雙方同意交易的現價。

什麼是貿易量?

交易量是指某一期間交易的股票數量.

量大可能表明:

• 投資者的強烈興趣
• 主要新聞
• 機構活動
• 高流動性
• 波動加劇

體積低可能表明:

• 有限利息
• 流動資金減少
• 更大的分散風險

卷提供了上下文,但本身並不說明方向。

什麼是波動?

波動度衡量股價變動多少.

高度波動的種群可能會急劇上升或下降。

波動性可能增加,因為:

• 收益報告
• 經濟資料
• 監管決定
• 產品新聞
• 市場壓力
• 流動性低
• 投機交易

更大的波動意味著更大的不確定性,而不一定是更大的長期回報。

什麼是股票市場交易小時?

美國定期股市時間一般為:

9:30 a.m. to 4:00 p.m. Eastern Time

在正常交易日。

還有:

• 市場前會議
• 課餘時間

延長交易時間往往包括:

• 流動性較低
• 擴大分佈
• 波動較大
• 參加人數減少

預市場交易是什麼?

市場前交易發生在常會之前。

投資者可對下列事項作出反應:

• 收益釋放
• 經濟報告
• 公司新聞
• 海外市場變化

由於流動性較低,價格更不穩定。

後胡爾交易是什麼?

小時後交易發生在正常市場關閉後.

公司常常在收尾鈴後釋放收入.

小時後價格可以劇烈波動,但當正常交易開始時,價格可能再次發生變化。

交易被執行後會發生什麼?

處決不是最後一步。

貿易還必須:

• 確認
• 已清除
• 已解決

清淨是什麼?

清結確認交易細節,並確定各方所欠款項.

它有助於管理對手風險。

解決是什麼?

解決辦法是轉移:

• 給賣方的現金
• 給買方的證券

結算週期遵循市場規則,可以隨時間變化.

投資者應檢查目前的經紀人和市場程式。

購買後誰持有股份?.

股票通常透過經紀賬戶以電子方式持有。

經紀人或保管人儲存所有權記錄。

投資者可以列為受益所有人,而經紀人則以街道名義持有股份。

街名意味著什麼?

以街道名義持有證券時:

• 經紀公司列為註冊持有人。
• 投資者為受益所有人.
• 投資者保留經濟權利.
• 投資者一般收到投票和紅利資訊。

這一制度使交易和結算更加有效。

股票指數是什麼?

股票指數跟蹤某組股票的業績。

常見的例子包括:

• 標準普爾500
• 道瓊斯工業平均
• 納斯達克複合材料
• 拉塞爾 2000.

指數有助於投資者衡量:

• 市場業績
• 部門業績
• 大頭或小頭的趨勢
• 組合基準

標準普爾500

S&P500追蹤了一大群美國大公司.

它通常被用作美國股票市場的基準.

指數按市場資本化進行加權,因此較大的公司具有更大的影響力.

道瓊斯工業平均

道家追蹤30家美國大公司.

它是價格加權的,意味著價格較高的股票有更大的影響力.

納斯達克複合材料

納斯達克綜合公司包括上市於納斯達克的數千種證券.

它與技術和增長公司有很大接觸。

拉塞爾 2000.

拉塞爾2000號追蹤較小的美國公司.

通常用作小蓋基準.

為何人們會說“市場已經起來”?

當人們說市場上升時,通常意味著一個主要的指數增加.

這並不意味著每個股票都漲。

當天:

• 一個指數可能會上升
• 可能還會掉下去
• 有些部門的業績可能超過
• 個別庫存可能急劇相反

什麼是公牛市場?

公牛市場是股價普遍上漲的持續時期.

公牛市場往往與下列因素有關:

• 經濟增長
• 增加的收入
• 投資者的強烈信心
• 擴大估值
• B. 支助性財務狀況

公牛市場仍然可以包括暫時的下跌.

熊市場是什麼?

熊市是市場持續大幅下滑的時期.

熊市場可能與以下方面有關聯:

• 衰退
• 收入下降
• 財政壓力
• 高利率
• 地緣政治衝擊
• 投資者的恐懼

熊市場是痛苦的,但它們是長期投資的正常部分。

什麼是股票市場修正?

與最近的市場高值相比,一個更正明顯下降。

懲罰發生的頻率比熊全市高。

其原因可能是:

• 估價問題
• 利率變動
• 盈利
• 經濟不確定性
• 意外新聞

並不是每個修正都變成熊市場。

股票市場如何分配?

股息是一些公司支付的現金或股票分配.

紅利過程通常包括:

1. 宣告日期
2. 已公佈日期
3. 記錄日期
4. 繳款日期

要獲得即將到來的紅利,投資者一般必須在前分割日期之前擁有股票.

紅利得不到保障。

股票分割如何影響貿易?

股分制按比例改變股票數量和每股價格.

示例

在2比1的分數前:

100 shares at $100

分裂後:

200 shares at $50

總市場價值在分裂之後立即大致保持不變。

股票回購如何影響市場?

股份回購發生在公司回購自己的股票時.

買回可以:

• 減少未兌現的股份
• 增加 EPS
• 返回資本
• 支援股票需求
• 抵消庫存補償

購回不保證股價較高.

什麼是短賣?

短賣是一種策略,投資者借入股票並出售股票,希望以較低的價格回購.

示例

Short sale 價格: $50
Repurchase 價格: $35
Gross gain: $15 per share

如果價格上升,損失可能很大。

短期銷售的風險包括:

• 無限制的理論損失
• 借款費用
• 強迫買入
• 短擠壓
• 分紅債務

什麼叫短縫?

當嚴重短缺的股票迅速上升時,就會出現短暫的擠壓。

短賣方可能急於購買股票以限制損失。

這種額外的購買可以將價格推高.

短的擠壓可以產生極端的波動.

什麼是邊際貿易?

邊際交易允許投資者向經紀人借錢購買證券.

槓桿既增加損益.

示例

Investor capital: $5,000
Borrowed funds: $5,000
Total position: $10,000

20%的下降導致:

$2,000 loss

這一損失相當於投資者原5000美元資本的40%。

邊際也可以觸發比值呼叫或強迫銷售.

市場製造者如何賺錢?

市場製造者可從以下來源獲得收益:

• 招標任務分佈
• 貿易活動
• 庫存管理
• 交流獎勵

他們還接受風險,因為價格在持有證券時會變動。

什麼是秩序流?

訂單流是指進入市場的買賣訂單流.

貿易商可以分析:

• 貿易規模
• 方向
• 音量
• 投標和詢問活動
• 機構參與

訂單流可以影響短期價格波動.

是什麼導致貿易停頓?

貿易可能暫時停止,原因是:

• 主要公司新聞
• 極端波動
• 監管問題
• 技術問題
• 全市場線路斷路器

停止暫停交易,使資訊傳播或波動降溫。

斷路器是什麼?

電路斷路器是設計成在極端市場衰退時暫停交易的規則.

其目的是:

• 減少恐慌
• 提供參考時間
• 改善有序交易
• 限制連鎖市場壓力

具體的門檻取決於市場規則。

股票市場是如何監管的?

股票市場受法律,交易所規則,監管監督的制約.

條例一般側重於:

• 財務披露
• 內幕交易
• 市場操縱
• 經紀人行為
• 客戶保護
• 交換業務
• 公營公司的報告

監管可以減少風險,但不能消除欺詐或投資損失。

什麼是內幕交易?

內幕交易是指基於材料性非公開資訊的交易.

非法內幕交易可能涉及:

• 公司經理
• 僱員
• 顧問
• 朋友或親屬
• 其他收到機密資訊的人

公司內部人員在遵循披露和貿易規則時,可以合法交易股票.

經濟狀況如何影響股票市場?

股市受經濟影響,但兩者並不相同.

重要的經濟因素包括:

• 利率
• 通貨膨脹
• 就業
• 消費者支出
• 商業投資
• 信貸條件
• 經濟增長

市場往往在經濟資料明顯改善或惡化之前就移動,因為投資者具有前瞻性。

利率如何影響股票?

利率可透過以下方式影響股票:

• 借款費用
• 消費者需求
• 公司利潤
• 貼現率
• 債券競爭
• 估價倍數

較高的利率會給高增長的股票帶來壓力,因為未來收入的折扣幅度更大。

通貨膨脹如何影響庫存?

通貨膨脹可以:

• 提高投入成本
• 降低消費者購買力
• 提高利率
• 壓力幅度
• 具有定價能力的受益公司

影響因行業而異。

收入報告如何影響股票價格?

公營公司定期報告財務結果。

投資者審查:

• 收入
• EPS 軟體
• 邊距
• 現金流量
• 指導
• 客戶趨勢
• 管理層評論

股票的反應取決於結果和預期。

什麼是市場感應?

市場情緒是投資者的總體情緒.

這可能是:

• 胡說
• 熊膽
• 恐懼
• 樂觀
• 尋求風險
• 規避風險

從短期來看,誘因可能會使價格偏離基本價值的估計。

投資與貿易

投資和貿易是不同的辦法。

投資

投資者往往注重:

• 業務質量
• 收入增長
• 現金流量
• 估價
• 長期所有權

貿易

貿易商往往注重:

• 價格行動
• 時刻
• 音量
• 技術級別
• 短期催化劑

這兩種辦法都不保證成功。

初學者如何參與股市?.

初學者可先從:

1. 建設應急儲蓄.
2. 償還高息債務.
3. 確定財務目標。
4. 選擇受管制的經紀人
5. 學習訂單型別.
6. 從多樣化著手。
7. 投資可控金額。
8. 避免槓桿。
9. 審查收費和稅收。
10. 堅持長遠規劃.

與選擇單個股票相比,大市場ETF可能提供一個簡單的起點.

共同股票市場的錯誤

將價格與價值相混淆

價格上漲並不總是意味著企業正在改善。

使用液態庫存中的市場訂單

這會造成執行不力。

追逐最近獲勝者

在估值上升之後,過去強勁的業績可以吸引買家。

恐慌銷售

情感銷售可以鎖定損失.

使用太多的槓桿

借錢增加了風險。

忽略收費和稅收

費用減少淨收益。

集中在一個股票中

多樣化可以減少公司特有的風險。

沒有計劃的交易

頻繁的活動與紀律性投資不同。

從開始到完成的股票市場示例

假設一個投資者想買一個股票交易 接近25美元。

投資者:

1. 1000美元存入經紀賬戶。
2. 搜尋滴答符號 。
3. 審查公司和估價。
4. 設定20股限購令25元.
5. 賣方接受價格。
6. 命令執行500美元。
7. 貿易被清理和解決。
8. 投資方擁有20股股份.
9. 股票後來上升到30美元.
10. 未實現的收益是:

20 × ($30 - $25) = $100

如果公司還支付每股0.5美元紅利:

20 × $0.50 = $10 dividend income

稅收和成本前的大約總收益:

$100 + $10 = $110

如果股票價格下跌,結果也可能是負的。

關鍵外賣

• 股市將公共公司與投資者聯絡起來.
• 證券交易所提供規範的交易場所.
• 大多數日常交易發生在二級市場。
• 經紀人前往交易所和其他交易場所的路線訂單。
• 市場訂單優先執行,同時限制訂單優先價格.
• 股票價格由供應、需求和預期決定。
• 流動性影響分佈和執行質量。
• 指數衡量各類庫存的業績。
• 交易時間包括定期和延長會議。
• 投資者在參與之前應先了解和解、風險、多樣化和估價。