股票与债券:关键差异、风险和收益

股票和债券是两种最常见的投资类型,但它们代表了与公司或政府的不同关系。

股票代表所有权。

债券代表贷款。

当你购买股票时,你成为股东,并可能从公司的增长、利润、股息和不断上升的市场价值中获益。

购买债券时,借钱给发行人,以换取利息支付和到期本金的预期回报.

最简单的比较是:

资产类别都不自动更好。

股票可能更适合长期增长。

债券可能更适合收入、资本保全和证券组合稳定。

许多投资者持有两者。

股票和债券之间的差别是什么?

主要区别在于法律和经济.

代表所有权的股票

购买股票时,拥有公司的一部分.

您的返回取决于下列因素:

• 收入增长
• 利润增长
• 现金流量自由
• 红利
• 估价
• 市场情绪
• 管理决定

没有保证公司会归还你的原始投资

债务债券

当你买债券,你借钱给:

• 一个公司
• 一个政府
• 市镇
• 另一个发行组织

债券发行人一般承诺:

• 支付利息
• 偿还本金
• 遵守声明的保证条款

发行人仍然可以违约,因此承诺并非无风险.

股票对债券的简单术语

想象一下公司需要1亿美元

它可以通过发行股票或债券来筹集资金.

如果公司发行股票

投资者提供资本以换取所有权。

公司通常不需要偿还这笔钱。

现有业主可能被稀释。

如果公司发行债券

投资者借钱。

公司必须按照债券协议支付利息并偿还本金.

公司保留所有权,但增加债务。

什么是股票吗?

股票是指代表公司部分所有权的证券.

股东可能拥有:

• 表决权
• 分红资格
• 资本增值潜力
• 剩余所有权

公司清算时,共同股东通常排在最后.

庞德是什么?

债券是一种债务担保。

债券投资者在规定期限内向发行人贷款.

作为回报,发行人可以支付:

• 固定利率
• 可变利率
• 无定期利息,但有贴现到期值

到期时,一般期望发行人偿还债券的面值.

股票如何赚钱?

库存可通过下列方式产生回报:

1. 资本升值
2. 红利

资本收益

股价上涨时资本升值.

示例

Purchase 价格: $50
Sale 价格: $70
Gain: $20 per share

如果投资方拥有100股:

100 × $20 = $2,000 gain

所得无有保证.

股票可能会下跌。

红利

一些公司向股东发放现金.

示例

Annual dividend: $2 per share
Shares owned: 100
Annual dividend income: $200

红利可以增加、减少、中止或消除。

债券如何赚钱?

债券可以通过:

1. 利息收入
2. 偿还本金
3. 到期前价格升值

利息收入

保证金可以支付规定的券利率.

示例

Face value: $1,000
Coupon rate: 5%
Annual interest: $50

如果每年支付两次利息:

$25 every six months

本金还款

到期时,发行人一般偿还债券的面值.

示例

Face value: $1,000
Maturity date: 10 years
Expected repayment: $1,000

偿还取决于发行人的支付能力。

债券价格升值

债券价格在到期前可能上涨或下跌.

如果信贷条件保持稳定,低于面值购买的债券可能会逐步增加。

利率变动时,债券价格也会变动。

股票对债券:收益潜力

股票一般具有较高的长期收益潜力,因为股东参与商业增长。

成功的公司可以增加:

• 收入
• 收入
• 红利
• 市场份额
• 现金流量
• 估价

债券的倒数比较有限,因为付款通常是事先确定的。

债券投资者一般收到:

• 合同利息
• 偿还本金
• 可能的价格收益

如果发行公司变得极为成功,债券持有人得到的回报与股东不同。

股票对债券:风险

股票通常带有更多的短期价格风险。

债券通常提供更优先的付款和更可预测的现金流量。

然而,债券仍有重大风险。

股票风险

共同的股票风险包括:

• 市场下降
• 公司故障
• 收入恶化
• 差额削减
• 稀释
• 估价压缩
• 工业中断
• 破产

债券风险

共同债券风险包括:

• 利率风险
• 信用风险
• 默认风险
• 通货膨胀风险
• 再投资风险
• 流动性风险
• 呼叫风险
• 货币风险

在某些情况下,低质债券比高质股票风险更大。

股票比债券还危险吗?

一般而言,多样化的股票比高质量的债券更不稳定。

库存:

• 价格波动增加
• 破产优先权较低
• 无到期还款承诺
• 对业务业绩更加敏感

高质量债券可以提供:

• 合同利息
• 定义的成熟度
• 较高的法律索赔
• 波动较小

然而,“债券”是一个广泛的类别。

投机性公司债券可能具有重大的违约风险。

长期政府债券在利率上升时可能会出现大幅价格下跌。

库存与破产债券

优先付款是最重要的差别之一。

简化破产令是:

1. 有担保债权人
2. 高级债券持有人
3. 附属债券持有人
4. 优先股东
5. 共同股东

债券持有人是债权人。

股东为所有者.

如果公司资产不足,共同股东可能得不到任何收益。

保证还债吗?

没有

债券是合同义务,但发行人可以违约.

如果发行人:

• 错过利息支付
• 未偿还本金
• 违反保证条款
• 输入破产
• 重组债务

政府债券,投资级公司债券,投机债券的信用风险程度不同.

邦德库邦是什么?

优惠券是债券的申报利率。

示例

Face value: $1,000
Coupon rate: 4%
Annual coupon payment: $40

券价以面值为主,而非现时市场价格.

邦德・耶尔德是什么?

债券收益衡量相对于债券现价的收益。

重要的产出措施包括:

• 当前产量
• 向成熟期过渡
• 拨号
• 等税收益

当前义德

其公式为:

Current Yield =
Annual Interest Payment
÷ Current Bond Price

示例

Annual interest: $50
Current 价格: $950
Current yield: 5.26%

目前的收益不包括到期时资本损益.

升为成熟

以至到期估计年收益,如果:

• 债券持有至到期
• 已按承诺付款
• 以假定利率重新投资

YTM认为:

• 购买价格
• 折合金付款
• 面值
• 成熟时间

为什么债券价格会向利率移动?

现有债券价格一般向市场利率逆向移动.

假设现有的债券支付3%。

新债券发行比例为5%.

投资者可能更喜欢新的5%的债券,因此较老的3%的债券可能需要跌价才能有竞争力.

当市场利率下降时,情况可能正好相反。

利率示例

现有债券:

Face value: $1,000
Coupon: 3%
Annual payment: $30

新的市场利率:

5%

新的1,000美元保证金支付:

$50 annually

较旧的债券可能交易低于1 000美元。

期限是什么?

期限估计债券价格对利率变化的敏感性。

总的来说:

• 更长的时间意味着更高的速率敏感性.
• 更短的时间意味着较低的速率敏感性.

简化的解释是:

如果利率上升一个百分点,期限为7年的债券可能下降约7%,所有其他利率相同。

这是估计,不是保证

股票和利率

股票也受到利率的影响。

较高的利率可以:

• 增加借款费用
• 减少消费者需求
• 较低的公司利润
• 提高贴现率
• 使债券更具竞争力
• 压缩股票估值

增长存量可能特别敏感,因为其预期价值更多取决于未来收益。

通货膨胀期间的股票对债券

通货膨胀对股票和债券的影响不同。

通货膨胀和债券

固定债券付款在通货膨胀上升时失去购买力。

示例

Bond coupon: 3%
Inflation: 5%

投资者的实际收入在征税前可能是负的。

通货膨胀和库存

如果公司能够:

• 价格上涨
• 增加收入
• 保持边距
• 增加红利

然而,通货膨胀也可能通过下列方式损害股票:

• 费用增加
• 利率较高
• 消费者支出减少
• 估价压力

衰退期间的股票对债券

经济衰退期间:

• 股票收入可能会下降。
• 股价可能下跌。
• 公司违约风险可能增加。
• 高质量的政府债券可能受益于较低的利率或安全需求。
• 低质债券随股票而下降。

这种关系取决于经济衰退和通货膨胀状况的原因。

股票波动与债券波动

股票的价格波动一般较大。

库存可以显著移动,因为:

• 收入
• 产品新闻
• 条例
• 竞争
• 管理变动
• 市场情绪

债券价格往往对以下方面更为敏感:

• 利率
• 信贷质量
• 成熟度
• 流动性
• 通货膨胀

长期债券和低质债券仍然极不稳定。

股票对债券:收入

债券通常提供更可预测的收入。

股票股息是酌情决定的。

债券利息为合同性质,除非发行人违约或重组.

股票收入

分红收入可以随着时间的推移增长。

公司可随着收入和现金流量的增加而增加股息。

然而,它也可以减少红利。

债券利息收入

固定利率债券一般支付已知数额。

这使债券对寻求可预测收入的投资者有用。

然而,固定付款可能在通货膨胀期间丧失购买力。

股票对债券:到期

大多数普通库存没有到期日。

只要公司对外开放,投资者可以无限期持有.

大多数债券都有到期日.

到期时,一般偿还本金.

到期日期可以是:

• 短期
• 中级
• 长期

股票对债券:表决权

共同股东可就下列事项进行表决:

• 主任
• 治理
• 合并
• 股东建议

债券持有人一般不获得正常的所有权表决权。

他们可能根据债券协议享有合同权利。

股票对债券:税务处理

税收待遇因国家和账户类型而异.

潜在的差异包括:

• 资本收益税
• 分税
• 利息收入税
• 市镇债券豁免
• 外国扣款
• 税收优惠账户规则

投资者应比较税后收益,而不仅仅是头条收益。

库存收益税

库存回报可包括:

• 资本收益
• 合格股利
• 普通股息
• 外国股息

费率可能取决于持有期和当地法律。

债券收入税

债券利息可作为普通收入征税.

某些政府或市政证券可享受特殊税收待遇。

税收规则可以改变,应该加以核实。

库存类型

共同种群类别包括:

• 增长存量
• 价值库存
• 股票
• 大型库存
• 中型库存
• 小型库存
• 循环库存
• 防御性库存

每个类别的风险和回报情况不同。

债券类型

共同债券类别包括:

• 政府债券
• 市政债券
• 投资级公司债券
• 高收益债券
• 受通货膨胀保护的国库证券
• 机构债券
• 国际债券
• 可兑换债券

政府债券

政府债券由国家政府发行。

其风险取决于:

• 货币
• 财政实力
• 货币制度
• 政治稳定
• 通货膨胀

高质量的政府债券往往被视为风险较低的资产。

公司债券

公司债券由公司发行.

其收益率一般高于高质量的政府债券,因为它们包括公司的信贷风险。

投资级债券

投资级债券信用评级较高.

它们通常提供:

• 降低默认风险
• 产量较低
• 加强稳定性

高义德债券

高收益债券由评级较低的借款人发行.

它们可以提供:

• 高收入
• 更大的默认风险
• 更大的波动
• 更多类似股票的行为

高收益并不意味着高保证回报。

市债券

市债券由州,市等公共实体发行.

根据管辖权,利息可能获得税收优惠。

投资者仍应评价:

• 信贷质量
• 收入来源
• 会期
• 流动性
• 呼叫风险

通货膨胀保护债券

受通货膨胀保护的债券根据通货膨胀措施调整本金或付款。

它们可能有助于保护购买力。

他们的市场价格仍然可以波动。

可兑换债券

可转换债券可以在规定的条件下交换共同股票.

它们结合了:

• 债券收入
• 信用风险
• 潜在股权倒置

它们也可能造成未来的股份稀释。

股票对债券:流动性

主要股票经常以高流动性进行交易。

个别债券的贸易可能较少。

债券投资者可能面临:

• 扩大分布
• 交易者标记
• 价格透明度有限
• 交易量减少

债券ETF可以提供更便捷的交易所交易,但它们引入了基金结构和市场价格考虑.

个人债券对债券基金

个人债券

个人债券有:

• 确定到期日期
• 声明的优惠券
• 特定发行商
• 一个面值

如果持有至到期且发行人不违约,则一般偿还本金.

债券基金

债券互助基金和ETF持有债券组合。

优点:

• 多样化
• 专业管理
• 较易贸易
• 获得许多债券

差异 :

• 大多数基金没有单一的到期日期
• 市场价值波动
• 分布可以改变
• 适用费用比率

个人股票与股票基金

个人股票直接暴露于公司。

股票基金为多个公司提供多样化。

广泛的股票ETF可能会降低公司特有的风险.

股票对债券:多样化

股票和债券在不同市场环境中的行为可能有所不同。

持有两者均可减少投资组合波动。

然而,多样化不能保证在每一时期都能平等地发挥作用。

股票和债券可能一起减少,特别是在以下情况下:

• 通货膨胀急剧上升
• 利率迅速上升
• 流动性条件紧缩
• 估值高

为什么同时持有股票和债券?

混合组合可合并:

• 股票增长潜力
• 债券收入
• 波动较小
• 流动性
• 重新平衡的机会

适当的组合取决于:

• 年龄
• 目标
• 时间范围
• 收入需求
• 风险承受能力
• 金融稳定
• 市场假设

股票分配示例

假设组合包含:

60% stocks
40% bonds

如果股票猛增,股票重量可能会增加。

投资者可以通过出售一些股票和购买债券来重新平衡。

如果股票下跌,投资者可以出售债券和购买股票.

重新平衡恢复目标风险水平.

共同股票和债券分配

实例可包括:

这些是实例,而不是建议。

年轻投资者应该拥有债券吗?

年轻投资者往往有很长的时间范围,可能容忍更多的股票风险。

然而,债券仍然可以提供:

• 稳定
• 紧急流动资金
• 重新平衡能力
• 情绪压力降低
• 短期目标供资

年龄并不是唯一的因素。

收入稳定、风险容忍、债务和金融目标也很重要。

退休者应该拥有更多的债券吗?

退休人员可以使用下列债券:

• 收入
• 资本保全
• 波动减少
• 近期提款

然而,过度的债券暴露可造成:

• 通货膨胀风险
• 增长较低
• 长寿风险
• 利率风险

退休组合往往需要稳定和长期增长。

短期目标债券

短期高质量债券可能比股票更适合不久所需的资金。

短期内,股票会大幅下降。

债券选择仍应考虑:

• 成熟度
• 信贷质量
• 流动性
• 利率风险

长期目标库存

股票可能更适合许多年后的目标,因为投资者有更多的时间从市场下跌中恢复。

然而,长期投资仍然需要:

• 多样化
• 合理估价
• 风险控制
• 纪律

股票对债券:历史回归逻辑

股票一般提供较高的预期收益,因为股东接受:

• 优先付款较低
• 更大的不确定性
• 波动较大
• 商业风险

债券通常提供较低的预期收益,因为付款更明确,债权人享有更高的优先权。

这种关系是一种风险溢价,而不是一种保证的结果。

债券能超越股票吗?

对

在下列期间,债券的业绩可能超过股票:

• 利率下降
• 衰退
• 充电
• 股票市场下降
• 飞往安全地点
• 公司收入疲软

业绩取决于债券期限、信贷质量和起始收益。

股票和债券能否两败俱伤?

对

两者在下列情况下均可下降:

• 利率急剧上升
• 通货膨胀率高于预期
• 流动性收紧
• 信贷条件恶化
• 估值提高

多样化减少一些风险,但并不能防止所有损失。

股票对债券

股票红利收益率和债券收益率不同。

分红

Dividend Yield =
Annual Dividend Per Share
÷ Stock Price

红利可能会增加或减少。

债券

债券收益反映合同付款相对于价格。

债券付款通常具有更高的法律优先权。

5%的股息收益率并不自动相当于5%的债券收益率.

回报总额比较

库存:

Total Return =
Price Change
+ Dividends

债券:

Total Return =
Interest Income
+ Price Change
+ Principal Repayment Effect

税收和收费减少净收益。

股票对利率上升期间的债券

上升率会给两者带来压力。

债券

• 现有债券价格可能下跌。
• 较长期限的债券可能下降更多。
• 新的债券可能提供更高的收益。

库存

• 融资费用可能会增加。
• 估价倍数可能会压缩.
• 需求可能会减弱。
• 金融公司可能会受到混合影响。

股票对债券

下降率可能支持:

债券

• 现有的债券价格可能会上升。
• 长期债券可能受益更多。

库存

• 借款费用可能下降。
• 估价倍数可能会扩大。
• 经济刺激可以支持增长。

严重衰退造成的下降率仍然可能损害股票。

高通货膨胀期间的股票对债券

对两者而言,高通货膨胀率可能都很困难。

固定利率债券丧失购买力.

库存可能面临:

• 费用增加
• 幅度较低
• 较高比率
• 需求减少

一些具有定价能力的公司可能表现更好。

信用评级

信用评级评估发行人偿还债务的能力.

评级较高的债券一般有:

• 降低默认风险
• 产量较低

评级较低的债券一般有:

• 较高的违约风险
• 产量较高

评分是意见,不是保证.

债券默认和回收

如果公司违约,债券持有人可通过下列方式收回其部分投资:

• 改组
• 资产销售
• 新证券
• 破产分配

恢复取决于:

• 债务年资
• 担保
• 公司资产
• 法律程序
• 经济状况

什么叫冒险?

有些债券是可兑换的。

发行人在规定条件下可以在到期前偿还.

当市场利率下跌时,发行人可以动用高价债券。

投资者收到本金,但可能需要以较低的利率再投资。

什么是再投资风险?

再投资风险是指利息或本金必须以较低的利率再投资的可能性。

它影响到:

• 折合金付款
• 铸造债券
• 记名债券

什么是通货膨胀风险?

通货膨胀风险是投资收入丧失购买力的可能性。

这对长期固定利率债券特别重要。

什么是信用传播风险?

信用利差是指公司债券报价高于低风险基准的额外收益。

如果投资者更加关心发行人,利差可能会扩大,债券价格可能会下跌.

股本风险金是什么?

股权风险溢价是指与风险较低的资产相比,股票投资者期望从股票中获得的额外收益。

它补偿投资者:

• 波动
• 不确定的现金流量
• 优先付款较低
• 商业风险

保险费没有固定或保证。

如何选择股票和债券

问:

• 投资目标是什么?
• 什么时候需要钱?
• 多少损失是可以容忍的?
• 是否需要目前的收入?
• 长期增长是否重要?
• 是否需要保护通货膨胀?
• 投资者的收入如何稳定?
• 目前的投资组合有多多样化?

当股票可能更适合时

在下列情况下,库存可能更合适:

• 时间线很长
• 增长是主要目标
• 波动是可以容忍的
• 收入需求低
• 投资者在下降期间可以继续投资

当债券可能更适合时

在下列情况下,债券可能更合适:

• 收入很重要
• 时间范围缩短了
• 资本稳定问题
• 组合波动需要减少
• 计划的未来支出需要资金

当一个 Mix 可能更适合时

如果投资者希望:

• 增长
• 收入
• 波动减少
• 重新平衡灵活性
• 多种回返来源

共同股票与债券

假设债券无法输钱

债券价格可下跌,发行人可违约.

假设股票总是超标

长期而言,库存可能表现不佳。

追逐高额债券

高收益往往反映出高信用风险。

追寻高分法

高股票产量可能意味着未来红利的削减。

忽视通货膨胀

固定付款可能丧失购买力。

忽略持续时间

长期债券可以高度的利率敏感性.

在不作风险比较的情况下比较

7%的回报率可能意味着非常不同的东西,取决于投资.

一个发行者持有过多

股票和债券的集中都可能造成巨大的损失。

忽略税收

税后收益可能与标题收益有很大不同。

股票对债券

假设投资者有1万元

证券投资

Initial investment: $10,000
Price gain: 8%
Dividend yield: 2%
Approximate total return: 10%
Ending value: $11,000

债券投资

Initial investment: $10,000
Interest income: 4%
Price change: -1%
Approximate total return: 3%
Ending value: $10,300

在另一年里,股票可能减少,债券可能超过业绩。

一年成果不能确定哪些资产更适合长期计划。

股票和债券组合示例

假设 :

Stocks: $6,000
Bonds: $4,000
Total portfolio: $10,000

如果股票下跌20%,债券上升3%:

Stock value: $4,800
Bond value: $4,120
Total: $8,920

投资组合下降10.8%,低于股票下降20%。

这一例子已经简化,不能保证今后的多样化效益。

股票对债券核对表

投资目标

• 增长还是收入?
• 短期还是长期?
• 资本保护很重要吗?

风险

• 多少波动是可以接受的?
• 投资者能容忍股票大幅下跌吗?
• 债券发行人能违约吗?

收入

• 是否需要可预测的收入?
• 能否容忍削减红利?
• 固定收入易受通货膨胀影响吗?

时间线

• 什么时候需要钱?
• 债券到期是否与目标相符?
• 股票能否通过下滑而继续投资?

估价

• 相对于收入和现金流量而言,股票是否昂贵?
• 相对于通货膨胀和信贷风险而言,债券收益是否具有吸引力?

多样化

• 接触是否分散在发行商、部门和到期日之间?
• 投资组合是否过度依赖一个资产类别?

关键外卖

• 股票代表所有权;债券代表债务。
• 股票一般具有较高的增长潜力和较高的波动性。
• 债券一般提供更可预测的收入和更高的优先付款。
• 当利率上升时,债券价格可能会下降。
• 债券发行人可以违约.
• 股票股息没有保证.
• 通货膨胀可以降低固定债券付款的实际价值。
• 不同市场周期的股票和债券行为可能有所不同。
• 混合组合可以结合增长、收入和稳定。
• 适当的分配取决于目标、时间范围、收入需要和风险容忍度。