股票與債券:關鍵差異、風險和收益

股票和債券是兩種最常見的投資型別,但它們代表了與公司或政府的不同關係。

股票代表所有權。

債券代表貸款。

當你購買股票時,你成為股東,並可能從公司的增長、利潤、股息和不斷上升的市場價值中獲益。

購買債券時,借錢給發行人,以換取利息支付和到期本金的預期回報.

最簡單的比較是:

資產類別都不自動更好。

股票可能更適合長期增長。

債券可能更適合收入、資本保全和證券組合穩定。

許多投資者持有兩者。

股票和債券之間的差別是什麼?

主要區別在於法律和經濟.

代表所有權的股票

購買股票時,擁有公司的一部分.

您的返回取決於下列因素:

• 收入增長
• 利潤增長
• 現金流量自由
• 紅利
• 估價
• 市場情緒
• 管理決定

沒有保證公司會歸還你的原始投資

債務債券

當你買債券,你借錢給:

• 一個公司
• 一個政府
• 市鎮
• 另一個發行組織

債券發行人一般承諾:

• 支付利息
• 償還本金
• 遵守宣告的保證條款

發行人仍然可以違約,因此承諾並非無風險.

股票對債券的簡單術語

想象一下公司需要1億美元

它可以透過發行股票或債券來籌集資金.

如果公司發行股票

投資者提供資本以換取所有權。

公司通常不需要償還這筆錢。

現有業主可能被稀釋。

如果公司發行債券

投資者借錢。

公司必須按照債券協議支付利息並償還本金.

公司保留所有權,但增加債務。

什麼是股票嗎?

股票是指代表公司部分所有權的證券.

股東可能擁有:

• 表決權
• 分紅資格
• 資本增值潛力
• 剩餘所有權

公司清算時,共同股東通常排在最後.

龐德是什麼?

債券是一種債務擔保。

債券投資者在規定期限內向發行人貸款.

作為回報,發行人可以支付:

• 固定利率
• 可變利率
• 無定期利息,但有貼現到期值

到期時,一般期望發行人償還債券的面值.

股票如何賺錢?

庫存可透過下列方式產生回報:

1. 資本升值
2. 紅利

資本收益

股價上漲時資本升值.

示例

Purchase 價格: $50
Sale 價格: $70
Gain: $20 per share

如果投資方擁有100股:

100 × $20 = $2,000 gain

所得無有保證.

股票可能會下跌。

紅利

一些公司向股東發放現金.

示例

Annual dividend: $2 per share
Shares owned: 100
Annual dividend income: $200

紅利可以增加、減少、中止或消除。

債券如何賺錢?

債券可以透過:

1. 利息收入
2. 償還本金
3. 到期前價格升值

利息收入

保證金可以支付規定的券利率.

示例

Face value: $1,000
Coupon rate: 5%
Annual interest: $50

如果每年支付兩次利息:

$25 every six months

本金還款

到期時,發行人一般償還債券的面值.

示例

Face value: $1,000
Maturity date: 10 years
Expected repayment: $1,000

償還取決於發行人的支付能力。

債券價格升值

債券價格在到期前可能上漲或下跌.

如果信貸條件保持穩定,低於面值購買的債券可能會逐步增加。

利率變動時,債券價格也會變動。

股票對債券:收益潛力

股票一般具有較高的長期收益潛力,因為股東參與商業增長。

成功的公司可以增加:

• 收入
• 收入
• 紅利
• 市場份額
• 現金流量
• 估價

債券的倒數比較有限,因為付款通常是事先確定的。

債券投資者一般收到:

• 合同利息
• 償還本金
• 可能的價格收益

如果發行公司變得極為成功,債券持有人得到的回報與股東不同。

股票對債券:風險

股票通常帶有更多的短期價格風險。

債券通常提供更優先的付款和更可預測的現金流量。

然而,債券仍有重大風險。

股票風險

共同的股票風險包括:

• 市場下降
• 公司故障
• 收入惡化
• 差額削減
• 稀釋
• 估價壓縮
• 工業中斷
• 破產

債券風險

共同債券風險包括:

• 利率風險
• 信用風險
• 預設風險
• 通貨膨脹風險
• 再投資風險
• 流動性風險
• 呼叫風險
• 貨幣風險

在某些情況下,低質債券比高質股票風險更大。

股票比債券還危險嗎?

一般而言,多樣化的股票比高質量的債券更不穩定。

庫存:

• 價格波動增加
• 破產優先權較低
• 無到期還款承諾
• 對業務業績更加敏感

高質量債券可以提供:

• 合同利息
• 定義的成熟度
• 較高的法律索賠
• 波動較小

然而,“債券”是一個廣泛的類別。

投機性公司債券可能具有重大的違約風險。

長期政府債券在利率上升時可能會出現大幅價格下跌。

庫存與破產債券

優先付款是最重要的差別之一。

簡化破產令是:

1. 有擔保債權人
2. 高階債券持有人
3. 附屬債券持有人
4. 優先股東
5. 共同股東

債券持有人是債權人。

股東為所有者.

如果公司資產不足,共同股東可能得不到任何收益。

保證還債嗎?

沒有

債券是合同義務,但發行人可以違約.

如果發行人:

• 錯過利息支付
• 未償還本金
• 違反保證條款
• 輸入破產
• 重組債務

政府債券,投資級公司債券,投機債券的信用風險程度不同.

邦德庫邦是什麼?

優惠券是債券的申報利率。

示例

Face value: $1,000
Coupon rate: 4%
Annual coupon payment: $40

券價以面值為主,而非現時市場價格.

邦德・耶爾德是什麼?

債券收益衡量相對於債券現價的收益。

重要的產出措施包括:

• 當前產量
• 向成熟期過渡
• 撥號
• 等稅收益

當前義德

其公式為:

Current Yield =
Annual Interest Payment
÷ Current Bond Price

示例

Annual interest: $50
Current 價格: $950
Current yield: 5.26%

目前的收益不包括到期時資本損益.

升為成熟

以至到期估計年收益,如果:

• 債券持有至到期
• 已按承諾付款
• 以假定利率重新投資

YTM認為:

• 購買價格
• 摺合金付款
• 面值
• 成熟時間

為什麼債券價格會向利率移動?

現有債券價格一般向市場利率逆向移動.

假設現有的債券支付3%。

新債券發行比例為5%.

投資者可能更喜歡新的5%的債券,因此較老的3%的債券可能需要跌價才能有競爭力.

當市場利率下降時,情況可能正好相反。

利率示例

現有債券:

Face value: $1,000
Coupon: 3%
Annual payment: $30

新的市場利率:

5%

新的1,000美元保證金支付:

$50 annually

較舊的債券可能交易低於1 000美元。

期限是什麼?

期限估計債券價格對利率變化的敏感性。

總的來說:

• 更長的時間意味著更高的速率敏感性.
• 更短的時間意味著較低的速率敏感性.

簡化的解釋是:

如果利率上升一個百分點,期限為7年的債券可能下降約7%,所有其他利率相同。

這是估計,不是保證

股票和利率

股票也受到利率的影響。

較高的利率可以:

• 增加借款費用
• 減少消費者需求
• 較低的公司利潤
• 提高貼現率
• 使債券更具競爭力
• 壓縮股票估值

增長存量可能特別敏感,因為其預期價值更多取決於未來收益。

通貨膨脹期間的股票對債券

通貨膨脹對股票和債券的影響不同。

通貨膨脹和債券

固定債券付款在通貨膨脹上升時失去購買力。

示例

Bond coupon: 3%
Inflation: 5%

投資者的實際收入在徵稅前可能是負的。

通貨膨脹和庫存

如果公司能夠:

• 價格上漲
• 增加收入
• 保持邊距
• 增加紅利

然而,通貨膨脹也可能透過下列方式損害股票:

• 費用增加
• 利率較高
• 消費者支出減少
• 估價壓力

衰退期間的股票對債券

經濟衰退期間:

• 股票收入可能會下降。
• 股價可能下跌。
• 公司違約風險可能增加。
• 高質量的政府債券可能受益於較低的利率或安全需求。
• 低質債券隨股票而下降。

這種關係取決於經濟衰退和通貨膨脹狀況的原因。

股票波動與債券波動

股票的價格波動一般較大。

庫存可以顯著移動,因為:

• 收入
• 產品新聞
• 條例
• 競爭
• 管理變動
• 市場情緒

債券價格往往對以下方面更為敏感:

• 利率
• 信貸質量
• 成熟度
• 流動性
• 通貨膨脹

長期債券和低質債券仍然極不穩定。

股票對債券:收入

債券通常提供更可預測的收入。

股票股息是酌情決定的。

債券利息為合同性質,除非發行人違約或重組.

股票收入

分紅收入可以隨著時間的推移增長。

公司可隨著收入和現金流量的增加而增加股息。

然而,它也可以減少紅利。

債券利息收入

固定利率債券一般支付已知數額。

這使債券對尋求可預測收入的投資者有用。

然而,固定付款可能在通貨膨脹期間喪失購買力。

股票對債券:到期

大多數普通庫存沒有到期日。

只要公司對外開放,投資者可以無限期持有.

大多數債券都有到期日.

到期時,一般償還本金.

到期日期可以是:

• 短期
• 中級
• 長期

股票對債券:表決權

共同股東可就下列事項進行表決:

• 主任
• 治理
• 合併
• 股東建議

債券持有人一般不獲得正常的所有權表決權。

他們可能根據債券協議享有合同權利。

股票對債券:稅務處理

稅收待遇因國家和賬戶型別而異.

潛在的差異包括:

• 資本收益稅
• 分稅
• 利息收入稅
• 市鎮債券豁免
• 外國扣款
• 稅收優惠賬戶規則

投資者應比較稅後收益,而不僅僅是頭條收益。

庫存收益稅

庫存回報可包括:

• 資本收益
• 合格股利
• 普通股息
• 外國股息

費率可能取決於持有期和當地法律。

債券收入稅

債券利息可作為普通收入徵稅.

某些政府或市政證券可享受特殊稅收待遇。

稅收規則可以改變,應該加以核實。

庫存型別

共同種群類別包括:

• 增長存量
• 價值庫存
• 股票
• 大型庫存
• 中型庫存
• 小型庫存
• 迴圈庫存
• 防禦性庫存

每個類別的風險和回報情況不同。

債券型別

共同債券類別包括:

• 政府債券
• 市政債券
• 投資級公司債券
• 高收益債券
• 受通貨膨脹保護的國庫證券
• 機構債券
• 國際債券
• 可兌換債券

政府債券

政府債券由國家政府發行。

其風險取決於:

• 貨幣
• 財政實力
• 貨幣制度
• 政治穩定
• 通貨膨脹

高質量的政府債券往往被視為風險較低的資產。

公司債券

公司債券由公司發行.

其收益率一般高於高質量的政府債券,因為它們包括公司的信貸風險。

投資級債券

投資級債券信用評級較高.

它們通常提供:

• 降低預設風險
• 產量較低
• 加強穩定性

高義德債券

高收益債券由評級較低的借款人發行.

它們可以提供:

• 高收入
• 更大的預設風險
• 更大的波動
• 更多類似股票的行為

高收益並不意味著高保證回報。

市債券

市債券由州,市等公共實體發行.

根據管轄權,利息可能獲得稅收優惠。

投資者仍應評價:

• 信貸質量
• 收入來源
• 會期
• 流動性
• 呼叫風險

通貨膨脹保護債券

受通貨膨脹保護的債券根據通貨膨脹措施調整本金或付款。

它們可能有助於保護購買力。

他們的市場價格仍然可以波動。

可兌換債券

可轉換債券可以在規定的條件下交換共同股票.

它們結合了:

• 債券收入
• 信用風險
• 潛在股權倒置

它們也可能造成未來的股份稀釋。

股票對債券:流動性

主要股票經常以高流動性進行交易。

個別債券的貿易可能較少。

債券投資者可能面臨:

• 擴大分佈
• 交易者標記
• 價格透明度有限
• 交易量減少

債券ETF可以提供更便捷的交易所交易,但它們引入了基金結構和市場價格考慮.

個人債券對債券基金

個人債券

個人債券有:

• 確定到期日期
• 宣告的優惠券
• 特定發行商
• 一個面值

如果持有至到期且發行人不違約,則一般償還本金.

債券基金

債券互助基金和ETF持有債券組合。

優點:

• 多樣化
• 專業管理
• 較易貿易
• 獲得許多債券

差異 :

• 大多數基金沒有單一的到期日期
• 市場價值波動
• 分佈可以改變
• 適用費用比率

個人股票與股票基金

個人股票直接暴露於公司。

股票基金為多個公司提供多樣化。

廣泛的股票ETF可能會降低公司特有的風險.

股票對債券:多樣化

股票和債券在不同市場環境中的行為可能有所不同。

持有兩者均可減少投資組合波動。

然而,多樣化不能保證在每一時期都能平等地發揮作用。

股票和債券可能一起減少,特別是在以下情況下:

• 通貨膨脹急劇上升
• 利率迅速上升
• 流動性條件緊縮
• 估值高

為什麼同時持有股票和債券?

混合組合可合併:

• 股票增長潛力
• 債券收入
• 波動較小
• 流動性
• 重新平衡的機會

適當的組合取決於:

• 年齡
• 目標
• 時間範圍
• 收入需求
• 風險承受能力
• 金融穩定
• 市場假設

股票分配示例

假設組合包含:

60% stocks
40% bonds

如果股票猛增,股票重量可能會增加。

投資者可以透過出售一些股票和購買債券來重新平衡。

如果股票下跌,投資者可以出售債券和購買股票.

重新平衡恢復目標風險水平.

共同股票和債券分配

例項可包括:

這些是例項,而不是建議。

年輕投資者應該擁有債券嗎?

年輕投資者往往有很長的時間範圍,可能容忍更多的股票風險。

然而,債券仍然可以提供:

• 穩定
• 緊急流動資金
• 重新平衡能力
• 情緒壓力降低
• 短期目標供資

年齡並不是唯一的因素。

收入穩定、風險容忍、債務和金融目標也很重要。

退休者應該擁有更多的債券嗎?

退休人員可以使用下列債券:

• 收入
• 資本保全
• 波動減少
• 近期提款

然而,過度的債券暴露可造成:

• 通貨膨脹風險
• 增長較低
• 長壽風險
• 利率風險

退休組合往往需要穩定和長期增長。

短期目標債券

短期高質量債券可能比股票更適合不久所需的資金。

短期內,股票會大幅下降。

債券選擇仍應考慮:

• 成熟度
• 信貸質量
• 流動性
• 利率風險

長期目標庫存

股票可能更適合許多年後的目標,因為投資者有更多的時間從市場下跌中恢復。

然而,長期投資仍然需要:

• 多樣化
• 合理估價
• 風險控制
• 紀律

股票對債券:歷史迴歸邏輯

股票一般提供較高的預期收益,因為股東接受:

• 優先付款較低
• 更大的不確定性
• 波動較大
• 商業風險

債券通常提供較低的預期收益,因為付款更明確,債權人享有更高的優先權。

這種關係是一種風險溢價,而不是一種保證的結果。

債券能超越股票嗎?

對

在下列期間,債券的業績可能超過股票:

• 利率下降
• 衰退
• 充電
• 股票市場下降
• 飛往安全地點
• 公司收入疲軟

業績取決於債券期限、信貸質量和起始收益。

股票和債券能否兩敗俱傷?

對

兩者在下列情況下均可下降:

• 利率急劇上升
• 通貨膨脹率高於預期
• 流動性收緊
• 信貸條件惡化
• 估值提高

多樣化減少一些風險,但並不能防止所有損失。

股票對債券

股票紅利收益率和債券收益率不同。

分紅

Dividend Yield =
Annual Dividend Per Share
÷ Stock Price

紅利可能會增加或減少。

債券

債券收益反映合同付款相對於價格。

債券付款通常具有更高的法律優先權。

5%的股息收益率並不自動相當於5%的債券收益率.

回報總額比較

庫存:

Total Return =
Price Change
+ Dividends

債券:

Total Return =
Interest Income
+ Price Change
+ Principal Repayment Effect

稅收和收費減少淨收益。

股票對利率上升期間的債券

上升率會給兩者帶來壓力。

債券

• 現有債券價格可能下跌。
• 較長期限的債券可能下降更多。
• 新的債券可能提供更高的收益。

庫存

• 融資費用可能會增加。
• 估價倍數可能會壓縮.
• 需求可能會減弱。
• 金融公司可能會受到混合影響。

股票對債券

下降率可能支援:

債券

• 現有的債券價格可能會上升。
• 長期債券可能受益更多。

庫存

• 借款費用可能下降。
• 估價倍數可能會擴大。
• 經濟刺激可以支援增長。

嚴重衰退造成的下降率仍然可能損害股票。

高通貨膨脹期間的股票對債券

對兩者而言,高通貨膨脹率可能都很困難。

固定利率債券喪失購買力.

庫存可能面臨:

• 費用增加
• 幅度較低
• 較高比率
• 需求減少

一些具有定價能力的公司可能表現更好。

信用評級

信用評級評估發行人償還債務的能力.

評級較高的債券一般有:

• 降低預設風險
• 產量較低

評級較低的債券一般有:

• 較高的違約風險
• 產量較高

評分是意見,不是保證.

債券預設和回收

如果公司違約,債券持有人可透過下列方式收回其部分投資:

• 改組
• 資產銷售
• 新證券
• 破產分配

恢復取決於:

• 債務年資
• 擔保
• 公司資產
• 法律程式
• 經濟狀況

什麼叫冒險?

有些債券是可兌換的。

發行人在規定條件下可以在到期前償還.

當市場利率下跌時,發行人可以動用高價債券。

投資者收到本金,但可能需要以較低的利率再投資。

什麼是再投資風險?

再投資風險是指利息或本金必須以較低的利率再投資的可能性。

它影響到:

• 摺合金付款
• 鑄造債券
• 記名債券

什麼是通貨膨脹風險?

通貨膨脹風險是投資收入喪失購買力的可能性。

這對長期固定利率債券特別重要。

什麼是信用傳播風險?

信用利差是指公司債券報價高於低風險基準的額外收益。

如果投資者更加關心發行人,利差可能會擴大,債券價格可能會下跌.

股本風險金是什麼?

股權風險溢價是指與風險較低的資產相比,股票投資者期望從股票中獲得的額外收益。

它補償投資者:

• 波動
• 不確定的現金流量
• 優先付款較低
• 商業風險

保險費沒有固定或保證。

如何選擇股票和債券

問:

• 投資目標是什麼?
• 什麼時候需要錢?
• 多少損失是可以容忍的?
• 是否需要目前的收入?
• 長期增長是否重要?
• 是否需要保護通貨膨脹?
• 投資者的收入如何穩定?
• 目前的投資組合有多多樣化?

當股票可能更適合時

在下列情況下,庫存可能更合適:

• 時間線很長
• 增長是主要目標
• 波動是可以容忍的
• 收入需求低
• 投資者在下降期間可以繼續投資

當債券可能更適合時

在下列情況下,債券可能更合適:

• 收入很重要
• 時間範圍縮短了
• 資本穩定問題
• 組合波動需要減少
• 計劃的未來支出需要資金

當一個 Mix 可能更適合時

如果投資者希望:

• 增長
• 收入
• 波動減少
• 重新平衡靈活性
• 多種回返來源

共同股票與債券

假設債券無法輸錢

債券價格可下跌,發行人可違約.

假設股票總是超標

長期而言,庫存可能表現不佳。

追逐高額債券

高收益往往反映出高信用風險。

追尋高分法

高股票產量可能意味著未來紅利的削減。

忽視通貨膨脹

固定付款可能喪失購買力。

忽略持續時間

長期債券可以高度的利率敏感性.

在不作風險比較的情況下比較

7%的回報率可能意味著非常不同的東西,取決於投資.

一個發行者持有過多

股票和債券的集中都可能造成巨大的損失。

忽略稅收

稅後收益可能與標題收益有很大不同。

股票對債券

假設投資者有1萬元

證券投資

Initial investment: $10,000
Price gain: 8%
Dividend yield: 2%
Approximate total return: 10%
Ending value: $11,000

債券投資

Initial investment: $10,000
Interest income: 4%
Price change: -1%
Approximate total return: 3%
Ending value: $10,300

在另一年裡,股票可能減少,債券可能超過業績。

一年成果不能確定哪些資產更適合長期計劃。

股票和債券組合示例

假設 :

Stocks: $6,000
Bonds: $4,000
Total portfolio: $10,000

如果股票下跌20%,債券上升3%:

Stock value: $4,800
Bond value: $4,120
Total: $8,920

投資組合下降10.8%,低於股票下降20%。

這一例子已經簡化,不能保證今後的多樣化效益。

股票對債券核對表

投資目標

• 增長還是收入?
• 短期還是長期?
• 資本保護很重要嗎?

風險

• 多少波動是可以接受的?
• 投資者能容忍股票大幅下跌嗎?
• 債券發行人能違約嗎?

收入

• 是否需要可預測的收入?
• 能否容忍削減紅利?
• 固定收入易受通貨膨脹影響嗎?

時間線

• 什麼時候需要錢?
• 債券到期是否與目標相符?
• 股票能否透過下滑而繼續投資?

估價

• 相對於收入和現金流量而言,股票是否昂貴?
• 相對於通貨膨脹和信貸風險而言,債券收益是否具有吸引力?

多樣化

• 接觸是否分散在發行商、部門和到期日之間?
• 投資組合是否過度依賴一個資產類別?

關鍵外賣

• 股票代表所有權;債券代表債務。
• 股票一般具有較高的增長潛力和較高的波動性。
• 債券一般提供更可預測的收入和更高的優先付款。
• 當利率上升時,債券價格可能會下降。
• 債券發行人可以違約.
• 股票股息沒有保證.
• 通貨膨脹可以降低固定債券付款的實際價值。
• 不同市場週期的股票和債券行為可能有所不同。
• 混合組合可以結合增長、收入和穩定。
• 適當的分配取決於目標、時間範圍、收入需要和風險容忍度。