Peter Lynch 与 Magellan Fund
Peter Lynch 是投资者和作家，1977 至 1990 年管理 Fidelity Magellan Fund。此后 Magellan 的业绩、持仓和交易不能称为 Lynch 的当前组合。其方法把容易理解的公司故事与分类、财务验证和估值纪律连接起来。
“买你了解的”不是买熟悉品牌
观察 → 研究问题 → 股票类别 → 盈利故事 → 财务证据 → 估值 → 失效条件。
门店繁忙要用同店销售和利润率验证；热门软件要用留存、变现和获客成本验证；提价要检查销量、流失和毛利率。产品受欢迎不代表公司盈利，更不代表股票便宜。
Peter Lynch 的六类股票
- 慢速增长股：成熟、低增长，检查分红、债务和结构性衰退。
- 稳健增长股：大型、稳定、中等增长，检查中周期增长和估值。
- 快速增长股：检查有机增长、单位经济、饱和和价格。
- 周期股：必须用正常化盈利，低 P/E 可能代表周期顶部。
- 反转股：先检查现金、到期债务、稀释和生存时间。
- 资产股：验证所有权、隐藏负债、税和价值释放催化。
公司故事、增长证据与库存
收入增长 ≈ 单位增长 + 价格/组合 + 并购 + 汇率。EPS 增长 ≈ 收入增长 + 利润率变化 + 股数变化 + 融资影响。
零售看同店销售、客流、客单和库存；SaaS 看 ARR、留存、NRR、CAC 与股票薪酬；半导体看单位、ASP、设计订单、产能利用率和渠道库存。库存增速高于销售可能提示需求或降价风险，但必须结合季节性和业务模式。
PEG、Tenbagger 与卖出纪律
PEG = P/E ÷ 预期年度 EPS 增长率。 24 倍 P/E 与 16% 增长对应 PEG 1.5。必须说明数据口径和预测期限。负盈利、周期高峰、并购或回购驱动 EPS、高债务和短期利润率修复会令 PEG 失真。
Tenbagger 是价格达到初始买入价十倍的投资结果，不是选股公式。当公司改变类别、故事证据恶化、增长空间关闭、资产负债表转弱或估值要求不可能的未来时，应重新研究或卖出。
SnowballHare 模型声明
Growth Story Score 是 SnowballHare 编辑模型，不是 Peter Lynch 或 Fidelity 发布的公式。 查看英文模型页。
FAQ
Peter Lynch 是谁？
Peter Lynch 是投资者、作家及 Fidelity Magellan Fund 前基金经理，1977 至 1990 年管理该基金。
“买你了解的”是什么意思？
日常观察只应产生研究问题，不能直接产生买入结论；仍需验证利润率、竞争、债务、库存、增长空间和估值。
Lynch 的六类股票是什么？
慢速增长股、稳健增长股、快速增长股、周期股、反转股与资产股。不同类别需要不同证据、估值和卖出规则。
PEG 低于 1 就便宜吗？
不一定。周期高峰、杠杆、并购、回购、短期利润率修复和激进调整后 EPS 都会令 PEG 失真。
SnowballHare Lynch 分数是原始公式吗？
不是。该评分模型由 SnowballHare 编辑开发，其权重、区间、阈值和行动矩阵并非 Peter Lynch 或 Fidelity 发布。
编辑说明
本页区分 Lynch 的公开思想、现代 GARP 解释与 SnowballHare 方法。内容仅用于教育研究，不构成个性化投资建议。