Peter Lynch 與 Magellan Fund
Peter Lynch 是投資人與作家，1977 至 1990 年管理 Fidelity Magellan Fund。此後 Magellan 的績效、持倉與交易不能稱為 Lynch 的當前組合。其方法把容易理解的公司故事與分類、財務驗證和估值紀律連接起來。
「買你了解的」不是買熟悉品牌
觀察 → 研究問題 → 股票類別 → 獲利故事 → 財務證據 → 估值 → 失效條件。
門店繁忙要用同店銷售與利潤率驗證；熱門軟體要用留存、變現與獲客成本驗證；提價要檢查銷量、流失與毛利率。產品受歡迎不代表公司獲利，更不代表股票便宜。
Peter Lynch 的六類股票
- 慢速成長股：成熟、低成長，檢查股息、債務與結構性衰退。
- 穩健成長股：大型、穩定、中等成長，檢查中週期成長與估值。
- 快速成長股：檢查有機成長、單位經濟、飽和與價格。
- 週期股：必須用正常化獲利，低本益比可能代表週期頂部。
- 反轉股：先檢查現金、到期債務、稀釋與生存時間。
- 資產股：驗證所有權、隱藏負債、稅與價值釋放催化。
公司故事、成長證據與庫存
收入成長 ≈ 單位成長 + 價格/組合 + 併購 + 匯率。EPS 成長 ≈ 收入成長 + 利潤率變化 + 股數變化 + 融資影響。
零售看同店銷售、客流、客單與庫存；SaaS 看 ARR、留存、NRR、CAC 與股票薪酬；半導體看單位、ASP、設計訂單、產能利用率與渠道庫存。庫存增速高於銷售可能提示需求或降價風險，但必須結合季節性與商業模式。
PEG、Tenbagger 與賣出紀律
PEG = P/E ÷ 預期年度 EPS 成長率。 24 倍本益比與 16% 成長對應 PEG 1.5。必須說明資料口徑與預測期限。負獲利、週期高峰、併購或回購驅動 EPS、高債務與短期利潤率修復會令 PEG 失真。
Tenbagger 是價格達到初始買入價十倍的投資結果，不是選股公式。當公司改變類別、故事證據惡化、成長空間關閉、資產負債表轉弱或估值要求不可能的未來時，應重新研究或賣出。
SnowballHare 模型聲明
Growth Story Score 是 SnowballHare 編輯模型，不是 Peter Lynch 或 Fidelity 發布的公式。 查看英文模型頁。
FAQ
Peter Lynch 是誰？
Peter Lynch 是投資人、作家及 Fidelity Magellan Fund 前基金經理，1977 至 1990 年管理該基金。
「買你了解的」是什麼意思？
日常觀察只應產生研究問題，不能直接產生買入結論；仍需驗證利潤率、競爭、債務、庫存、成長空間與估值。
Lynch 的六類股票是什麼？
慢速成長股、穩健成長股、快速成長股、週期股、反轉股與資產股。不同類別需要不同證據、估值與賣出規則。
PEG 低於 1 就便宜嗎？
不一定。週期高峰、槓桿、併購、回購、短期利潤率修復與激進調整後 EPS 都會令 PEG 失真。
SnowballHare Lynch 分數是原始公式嗎？
不是。該評分模型由 SnowballHare 編輯開發，其權重、區間、門檻與行動矩陣並非 Peter Lynch 或 Fidelity 發布。
編輯說明
本頁區分 Lynch 的公開思想、現代 GARP 解釋與 SnowballHare 方法。內容僅用於教育研究，不構成個人化投資建議。