Alphabet（GOOGL）2026年Q2業績電話會：搜尋AI、5,140億美元Cloud待履約訂單與AI產能

管理層觀點管理層表示，AI Overviews與AI Mode正在提高搜尋使用量，並帶來增量查詢增長。

支持證據AI Mode月活躍用戶突破10億；AI搜尋功能每週向網站帶來數十億次點擊；搜尋使用量創歷史新高。

SnowballHare解讀AI目前正在擴大搜尋互動，而非造成明顯的查詢替代。下一項檢驗是AI查詢的單位商業化水平。

管理層觀點Gemini App月活躍用戶達到9.5億，過去一年日活躍用戶增至約三倍。

支持證據Gemini App月活躍用戶達到9.5億，日活躍用戶同比增至約三倍。

SnowballHare解讀Gemini已達到全球消費者規模；通過訂閱、搜尋、Workspace、API與商業服務實現變現，是下一項驗證重點。

管理層觀點Gemini模型在開發者與企業客戶中的需求持續擴大，而可用AI產能仍然受限。

支持證據月度開發者超過900萬；API每分鐘處理220億個token；逾2,000家企業使用量超過1,000億個token；近500家客戶處理量超過1萬億個token。

SnowballHare解讀Token用量有力證明採用增長，但投資者仍需更清晰地了解token、定價與Cloud營收之間的關係。

管理層觀點Cloud需求在客戶、產品、地區與行業之間保持多元化。

支持證據待履約訂單5,140億美元；營收增長82%；新客戶獲取速度增長超過一倍；現有客戶使用量比承諾水平高出50%以上；Marketplace交易量增長超過七倍。

SnowballHare解讀待履約訂單提供了較強的營收可見性，但轉化速度取決於算力供應、數據中心產能與客戶部署進度。

管理層觀點管理層強調Gemini Enterprise已被大型全球機構廣泛採用。

支持證據接近90%的財富100強企業使用Gemini Enterprise，企業token使用量繼續擴大。

SnowballHare解讀企業採用正在擴大，但應區分產品使用量、已確認營收與利潤率貢獻。

管理層觀點工程與硬件優化已將AI Mode單次響應成本降至上線以來最低水平。

支持證據在加入更多先進AI功能的同時，響應成本繼續下降。

SnowballHare解讀推理成本下降對維護搜尋經濟性至關重要，但穩定利潤率仍需更直接的商業化與成本披露支持。

管理層觀點管理層強調其基礎設施棧覆蓋TPU、NVIDIA加速器、網絡、CPU、模型與軟件。

支持證據Alphabet仍處於供不應求狀態；Q2資本支出449億美元，高於391億美元營業現金流，自由現金流為負59億美元。

SnowballHare解讀目前問題不在需求，而在於產能擴張能否帶來足夠的增量營業現金流與投資資本回報。